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中小板上市公司融资结构对经营绩效影响研究 四、结语 本文在属性数学理论和利益相关者理论的基础上，给 出了企业绩效评价的属性识别模型。该模型将企业绩效评 价指标体系分为 K（C1，…，Cj，…，Ck）个属性集，使企业绩效 评价指标评级更加合理；引入属性测度告别了传统概率统 计遵循的“一次一票”原则，不仅使得定性指标更加合理地 量化在各个属性集中，定量指标的属性分布也更加合理，从 而使企业的绩效评价结果更加科学清晰。在案例研究中，本 文采用电力行业上市公司为样本，对其进行企业绩效评价 分析以及排序，可以看出将属性识别理论模型应用于绩效 评价，具有广阔的应用前景。● 【参考文献】 〔1〕 ROGERSON W P. Intertemporal cost allocation and managerial investment incentives: A theory explaining the use of economic value added as a performance measure 〔J〕. Journal of Political Economy，1997，105（4）: 770-795. 〔2〕KAPLAN R S，Norton D P. The balanced scorecard: translating strategy into action 〔M〕. Boston: Harvard Business School Press，1996: 12-96. 〔3〕温素彬.管理会计〔M〕.北京：机械工业出版社，2008： 201-256. 〔4〕贾生华，陈宏辉. 利益相关者的界定方法述评〔J〕. 外国 经济与管理，2002（5）:13-18. 〔5〕张茜，李靖宇，饶佳艺，等. 基于利益相关者分析“女神 的新衣”：如何构建 TV+商业模式〔J〕. 管理评论， 2015，27（8）:234-241. 〔6〕程乾生. 属性识别理论模型及其应用〔J〕. 北京大学学 报（自然科学版），1997，33（1）:14-8 〔7〕张长，于鲁冀. 属性识别法在郑州市空气质量评价中的 应用研究〔J〕. 环境科学与管理，2015，40（4）:179-181. 〔8〕JEFF 9F. Stakeholder Influence Strategies〔J〕.Academy of Management Review，1999，24（2）:191-205. 〔9〕邓德强，温皓然. 管理会计工具及应用案例———利益相 关者价值取向的绩效三棱镜及应用〔J〕. 会计之友，2016 （7）:134-137. 中小企业是我国国民经济健康协调发展的重要基础。 中小企业的健康发展在推动经济增长、优化产业结构、缓解 就业压力、活跃市场、推进技术创新等方面都具有关键性影 响。然而，由于我国金融支持体系尚不健全、金融市场运作 尚不规范、相关的法律法规尚不完善和中小企业自身发展 不足等一系列原因，导致中小企业融资难、融资贵问题始终 制约着我国中小企业的发展。随着资本市场的发展与完善， 我国中小企业财务资源的取得涵盖了商业信用、长期借款、 短期借款、股权融资和发行债券等不同的融资方式，中小企 业不同的融资结构将会对其经营绩效产生不同的影响。本 文选择中小板上市公司作为研究对象，通过实证研究的方 式来分析我国中小企业上市公司融资结构对经营绩效的影 响，并提出相关的对策建议以优化中小企业融资结构，提高 中小企业经营绩效。 一、国内外相关研究综述 （一）国外研究现状 Masulis通过实证研究发现：普通股股票价格同企业财 务杠杆水平呈现正相关关系；当企业负债水平的变动介于0.23 至0.45之间时，企业绩效与其负债水平呈正相关关系。Steen Thomsen and Torben Pedersen以欧洲 435家公司作为研 究样本，研究经营绩效与股权集中度、股东财富之间的关系，研 【摘 要】选择中小企业板块上市公司作为研究对象，利用样本公司 2010—2013年的财务数据，运用逐步回归分析的方法研 究其融资结构对经营绩效的影响。实证分析结果表明：样本公司资金来源中资产负债率最大，其次是股权融资率，内源融资率最小； 资产负债率和经营绩效之间显著负相关；流动负债率、公司规模、内源融资率和经营绩效之间呈显著正相关关系；股权融资率和经 营绩效之间没有显著相关关系。最后根据分析结果提出相关的对策建议，以优化中小企业融资结构，提高中小企业经营绩效。 【关键词】中小企业； 融资结构； 经营绩效； 资产负债率 【中图分类号】F275.5 【文献标识码】A 【文章编号】1004-5937（2016）16-0072-04 信阳师范学院工商管理学院 康 俊 中小板上市公司