货币市场和资本市场的比较.ppt

货币市场和资本市场的比较 3、期权 期权含义：是指一种在未来某特定时间内以特定价格买进或卖出一定数量的某种特定相关资产的权利。 分类： 1、期权买方的权利分类 （1）看涨期权（Call Option，买权）：是期权购买者可在约定的未来某日期以事先约定的价格向期权出售者买进一定数量的某种金融商品的权利。 2）看跌期权（Put Option，卖权）：是指期权购买者可在约定的未来某日期以协定价格向期权出售者卖出一定数量的某种金融商品的权利。 2、按行使期权的时限分类 （1）欧式期权：期权持有者只能在到期日执行或放弃执行期权。 （2）美式期权：期权持有者可以在到期日以及到期日以前的任何时候执行期权或放弃期权。 3、期权合约的标的物分类 （1）现货期权；（2）期货期权 （3）复合期权 看涨期权收益总结： 1、ST＞K+P 看涨期权多头收益= ST -（K+P），行权 2、K＜ ST ＜K+P 看涨期权多头损失=（K+P）- ST ，行权 3、 ST ＜K 看涨期权多头损失P，不行权 看跌期权收益总结： 1、 ST ＜ K-P 看跌期权多头收益=（K-P）- ST ，行权 2、K-P ＜ ST ＜ K 看跌期权多头损失= ST - （K-P），行权 3、 ST ＞K 看跌期权多头损失P，不行权 三、商业银行的表外业务 商业银行的表外业务(Off-Balance Sheet Activities，OBS)：是指商业银行按照通行的会计准则，不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行当期损益的经营活动。 狭义表外业务通常是指中间业务。 广义表外业务包括中间业务和金融创新中产生的一些有风险的业务。 几种典型的短期信用工具 利率的作用：牵一发而动全身 案例 有五年期定期银行存款10000元，年利率为5%，以年为计息期间，分别用用单利法和复利法计算到期日的本息和。 流动性陷阱与货币政策有效性 流动性陷阱的含义:当货币需求一定时，货币供给增加，利率会下降。但当利率被降到一个极低的水平时，整个经济中的所有人都预期利率将上升，债券价格将下降，因此所有人都将持有货币而不持有债券，导致投机动机的货币需求将趋于无穷大。在这种极端情形下，若货币当局再增加货币供应量，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，而从利率不再下降。这种经济现象，被称为“流动性陷阱”。 流动性陷阱所导致的后果：货币政策无效。 3、货币制度：给货币立“规矩”（1） 以黄金表示和计算货币单位价值的货币制度。 M0：银行体系以外的现金，即流通中的居民现金和企业等的备用金。 M1：狭义货币。M0+活期存款。 M2：广义货币。M1+准货币。 证券买卖（P192、257） 含义：是指中央银行在公开的二级市场上进行证券的买卖。 目的：1）调节货币供给量； 2）调整商业银行的准备金。 特点： 1）主动性强； 2）灵活性强； 3） 震动性小； 4）体现了财政政策与货币政策的统一。 局限：1）央行的实力强大； 2）需要发达完善的金融市场。 再贴现（P191、P256） 含义：是指商业银行将通过贴现业务持有的尚未到期的商业票据向中央银行请求贴现，以此获得中央银行的资金融通。 目的：调节货币供给量； 改变资金流向； 防止金融恐慌。 局限：中央银行没有主动权； 有时不能正确反映央行的意图，会引起误解； 可能会引起市场利率波动。 中央银行与商业银行的负债区别 中央银行的负债业务即资金的来源，主要包括流通中的货币、各项存款和其它负债。虽然资本金项目也是资金来源，但不属于严格意义上的负债。 商业银行的负债主要包括存款、其它负债和自有资本。 与商业银行相比，中央银行的负债业务具有以下特点： （1）负债业务中的流通中货币是其所独有的项目，这是由其独享货币发行权所形成的垄断性负债业务。商业银行均无此项负债，并且与此相反，现金在商业银行的资产负债表中属于资产项目。 （2）业务对象不同。虽然中央银行的负债业务也有存款，但其存款对象主要有两类，一类是政府和公共机构，另一类是商业银行等金融机构，不同于商业银行以普通居民和企业为存款业务对象。 （3）中央银行的存款业务具有一定的强制性，不同于商业银行的存款自愿原则。 法定存款准备金（P255） 含义：是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其所吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金。 目的：1）保证银行的资金流动性和现金兑付能力； 2）控制货币供应量； 3）有助于中央银行进行结构调整。 特