终止实施员工持股计划利好短期股价.pdfVIP

[Table_Title] 上海新阳 （300236） 公司研究/简评报告 终止实施员工持股计划，利好短期股价 简评报告/电子元器件 2017 年03 月10 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 一、事件概述 强烈推荐 维持评级 近期，上海新阳发布公告：终止实施第三期员工持股计划。 合理估值： 43.40—46.5 元 一、 二、分析与判断 [Table_MarketInfo] 2017-3-09  终止实施第三期员工持股计划，抑制股价上涨因素消除 交易数据 1、根据公告，第三期员工持股计划议案公告后，由于监管部门规范金融机构 收盘价（元） 36.66 资产管理业务，资管产品结构比例、负债杠杆等受到影响，非标资产投资和资 近 12 个月最高/ 最低 52.95/23.45 （元） 金池业务受到进一步限制，导致公司大股东为员工参与持股计划提供融资支持 总股本（百万股） 194 的能力受到影响；公司经审慎考虑，认为第三期员工持股计划此时推出有些不 流通股本（百万股） 194 合时宜，筹划过程较为仓促，方案有不完善之处，与第二期员工持股计划间隔 流通股比例 （%） 100.00 时间较短，大部分参加第三期员工持股计划的员工虽有强烈参与意愿但实际出 总市值（亿元） 71 资能力有限，故终止实施第三期员工持股计划。 流通市值（亿元) 71 2 、我们认为，终止实施第三期员工持股计划符合公司利益，抑制股价上涨因 [Table_QuotePic] 该股与沪深300 走势比较 素将得以消除。 上海新阳 沪深300  受益国内新建IC 制造产能投产，晶圆化学品和配套设备将放量增长 91% 1、公司晶圆化学品及配套设备已从半导体传统封装拓展至半导体制造、IC 封 72% 装基板、晶圆级封装等领域。公司持续进行新产品和设备研发，目前已成为中 52% 芯国际、无锡海力士、华力微电子等国内知名半导体企业的供应商，芯片铜互 33% 连电镀液已经成为中芯国际的第一供应商，铜制程清洗液和铝制程清洗液进入 14% 供货阶段；用于 IC 封装基板的电镀铜添加剂开始出货。公司已进入台积电的 -6%