第4章外汇市场的汇率.ppt

第4章 外汇市场的汇率 4.1 外汇、外汇市场与汇率 一、外汇 由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。 1.定义 外汇的概念具有双重含义，即有动态和静态之分。外汇的静态概念，又分为狭义的外汇概念和广义的外汇概念。  广义的外汇：泛指一切以外币表示的资产。 IMF:“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。” 中国：“外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）国外货币，包括铸币、钞票等； （二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（四）特别提款权、欧洲货币单位；（五）其他外汇资产。” 狭义的外汇：指以外币表示的可直接用于国际间结算的支付手段。具体包括以外币表示的汇票、支票、本票、银行付款委托书、银行存款凭证、邮政储蓄等。 外汇的动态概念，是指货币在各国间的流动，以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。它是国际间汇兑（Foreign Exchange）的简称。 2.特点 （1）普遍接受性 外汇必须是在国际上被普遍认可和接受的资产。 （2）可偿性 外汇债券应该保证能够得到货币发行国的偿付。 （3）可兑换性 某种形式的外汇应该可以自由地兑换成其他外币资产。 3.外汇的种类 外汇基本分为两大类： ①自由外汇。无需经过发行货币国家批准,即可以在国际市场上自由买卖,随时使用，又可以自由转换为其他国家货币的外汇。它在国际交往中能作为支付手段广泛地使用和流通，如美元、英镑、瑞士法郎、日元、德国马克等主要西方国家货币。 ②记帐外汇。不经过管汇当局批准，不能自由转换为其他国家货币的外汇。记帐外汇通常只能根据协定，在两国间使用。一般只在双方银行帐户上记载，既不能转让给第三国使用，也不能兑换成自由外汇。 中国的外汇 按外汇管制程度分 ①现汇,中国《外汇管理条例》所称的四种外汇均属现汇，是可以立即作为国际结算的支付手段； ②额度外汇，国家批准的可以使用的外汇指标。如果想把指标换成现汇，必须按照国家外汇管理局公布的汇率牌价，用人民币在指标限额内向指定银行买进现汇，按规定用途使用。 按交易性质与用途分 ①贸易外汇,来源于出口和支付进口的货款以及与进出口贸易有关的从属费用，如运费、保险费、样品、宣传、推销费用等所用的外汇； ②非贸易外汇，进出口贸易以外收支的外汇，如侨汇、旅游、港口、民航、保险、银行、对外承包工程等外汇收入和支出。 主要的外汇 从外汇交易的角度讲，一种货币要成为外汇必须又持续性的买盘和卖盘，而这需要满足下列3种主要条件：（1）持有者必须相信这种具有储藏价值的功能。（2）这种货币 在国际贸易中必须可以作为计价的手段。（3）这种货币必须可以作为交易的媒介。目前，全世界有150多个国家，其中大约有30种货币属于交易活跃的货币。单以这30种货币来说，每一种货币对其他货币一共有29种汇率，就会有435种不同汇率。目前世界外汇市场上重要外汇之间的基本格局是，大多数货币之间的基本定价关系仍以美元为主，美元的国际地位是与美国强大的发展实力和国际汇率制度形成与发展的历史相联系的。日本经济的飞跃和相当实力使日元地位得以稳固和扩张。欧元是一个新生儿，欧洲区统一政策的强大后劲及其内在经济实力决定了欧元必将成为21世纪与 美元、日元统领外汇市场风骚的重要货币。 （一） 美元 全球外汇交易中，美元的交易额占86％，美元是目前国际外汇市场上最主要的外汇，主要表现在以下几点：　　1、 各国中央银行的外汇储备包括黄金与各种货币，但其中最主要的储备资产仍然是美元。　　2、 全球的主要贸易品几乎都以美元计价。　　3、 大多数的国际贸易是以美元进行交易。　　4、 绝大多数的国际性债务工具是以美元计价。　　5、 在国际间旅行时，美元往往是最普遍被接受的货币。　　6、 几乎每一种货币都是以美元表示价值。　　7、 当国际间发生危机事件，资金希望寻求避风港时，美元通常是第一个被考虑的对象。　　8、 美元区的情况决定世界范围利率的发展。 （二） 欧元 欧盟有15个成员国，总人口超过3.7亿，国内生产总值1997年为80970亿美元，人均国内生产总值超过20000美元，在世界国际贸易中占20.9％的份额，包括外汇储备、黄 金储备、