第十一章：货币供求.pptVIP

一、货币供给与货币供给量 货币供给 货币供给主体向社会公众供给货币的经济行为。 由中央银行和商业银行共同完成，以中央银行供给基础货币为起点，以商业银行运用基础货币为中间环节，以非银行部门转移、结算货币为重点，形成一个复杂的货币供给系统。 货币供给量 在企业、个人以及各金融机构中的货币总存量。时点数、一定时期的货币存量。 货币供给的外生性和内生性 货币供应量是外生变量：货币供应量并不是由经济因素，而是完全由货币当局决定的。 货币供应量是内生变量：货币供应量的变动是货币当局所无法控制的，其决定作用的是经济体系内部的多种因素。 货币供给的外生性分析 理论：在现代经济中，货币供应量主要是由经济体系以外的货币当局即中央银行决定的；货币供给量具有外生性，是经济系统运行的外生变量；中央银行可以通过现金发行、规定存款准备金比率等方式来控制作为经济系统外生变量的货币供应量。 依据： 1.货币供应量取决于三大因素：基础货币、存款准备金比率和现金比率。 2.基础货币是中央银行可以直接控制的。 3.实证研究表明货币需求在长期内是极为稳定的。 4.并不否认货币供给的内生性，只是程度较弱。 货币供给的内生性分析 理论：在现代经济运行中，货币供给量难以由中央银行直接控制，而是由经济系统内部各经济主体共同决定的。货币供应量是经济体系中的内生变量。 依据： 1.金融资产的多元化和非银行金融机构的发展。 2.贷款受存款的制约程度下降。 3.金融创新可以相对地扩大货币供应量。 4.企业可以通过创造非银行形式的支付而扩大信用规模。 5.并不否认中央银行控制货币供应量的有效性。 结论：在现代经济中，货币供应量不完全是中央银行可以控制的外生变量，而是一个受经济体系内部诸多因素影响而自行变化的内生变量。因此，中央银行对货币供给量的控制就不可能是绝对的，而是相对的。 争论的实质及其政策含义 争论的实质：货币供给的可控性问题 争论的政策意义：货币政策的有效性 货币供给是内生变量：没有可控性，货币政策可能无效。 货币供给是外生变量：具有可控性，货币政策是有效的。 二、货币供给量的度量 为什么要划分货币供给层次? 现实经济中存在着形形色色的货币，需要将它们划分为不同的层次，使货币供给的计量有科学的口径。 处于不同层次的货币，货币性不同。不同的货币对经济的影响是不同的。 由于不同层次的货币供给形成机制不同，特性不同，调控方式也不同，因此划分货币供给层次有利于有效地管理和调控货币供应量。 各个国家及国际金融组织对货币层次的划分标准和方法是不尽相同的。但各国划分货币层次的共同依据是金融资产的流动性。流动性是指一种资产具有即时可以变为现款，而对持有人又不发生损失的性质，在具体划分货币层次时，按照流动性标准可考虑如下因素：一是货币周转速度的快慢；二是存款变现率的高低；三是货币作为购买力的活跃程度。此外，根据中央银行宏观调控的需要，确定调控重点，划分货币层次。各国具体货币层次的划分均根据本国的具体情况进行。 各国划分货币层次的共同依据是金融资产的流动性。 各国具体货币层次的划分均根据本国的具体情况进行。 我国货币层次3个口径的划分. M0=流通中现金 M1=M0+活期存款 M2=M1+准货币(定期存款+储蓄存款+证券公司的客户保证金+其他存款) 2001年6月货币供给层次的调整：将证券公司客户保证金计入M2：交易保证金类似活期储蓄 M0反映并影响我国消费市场的供求和价格，与居民的生活联系密切。 M1即期需求，直接引起市场供求和价格的变化，对短期经济运行反映比较敏感。 M2潜在的总需求，与中长期经济行为的联系较密切。 判断货币供给适度与否的几个指标： M1与M2增长率；货币流动性比率； M2 /GDP； M2 增长率与GDP增长率与物价水平变动率之和的差额。 三、存款货币创造过程 货币供给过程是由四个主体完成，分别是中央银行、商业银行、存款人和借款人。 货币供给量是由现金和银行存款构成。 现金在流通领域中形成了等量的货币供给量，而银行存款可以产生派生存款。 基础货币：由公众持有的现金和商业银行的准备金构成，是商业银行存款货币扩张的基础，又称为高能货币、强力货币和中央银行货币。 具