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董事会特征与公司经营绩效关系研究综述 企业改革均发耀:董事与会公特司征经营绩效关系研究综述雷锦玉1粱旭芳2( 1、椭凌示范区财政局，映西杨凌7121002、陕西千里税务师事务所有限责任公司，陕西西安710000) 摘要公司治理结构是一个具有1重要理论和实践意义的课题，自20世纪80年代中期以来，在西方发达国家，有关公司治理结构与经营业绩的研究成果大量涌出，尤其是董事会的设置问题更是学者们一直关注的焦点，在理论和实证方面均取得了一定的研究成果。?关键词董事会;管理层;经营业绩Shle??fer和Víshny(1997)指巾，公司泊理结构就是要解决投资者能够通过一定的方法确保其投资得到回报的问题，即投资者通过有效的手段以确保管理者能够将利润的一部分作为四报i且还给自己。在实际运作中，公词治现实际上是一种用来规范公司财产所有者(股东)、经营者(董事会、经理)等经济主体之间的费、枝、利关系的制度安排。Jensen(1993)认为，荣国大公司的董事会在整个80年代都是失败的，其中的原因之…就是董事会的结构不合理，这无疑指出了董事会的结构对于责董事会的决策有着重要的影响。由、董事会蝇栅句公司的锺营业蝙上个世组90年代以前，大部分研究支持大规模的董事会，认为大规模的董事会提供多角度的决策咨询，能够帮助企业通过更多的娓道获取堕多的资掘，建立企业良好的外在形象，降低CEO控制董事会的可能性。大规模的萤事会对公司来说有一定的好处:首先，随着公可规模的增大利规避风除的需求，公司往往采取多元化战略，而大规模多元化经营的公司倾向于有较大规模的董事会(Yennark, 1996) ，这就要求董事会中有多个领域的专家。解决这一问题的方法之一就是扩大董事会的规模，因为董事会人数较多会使得董事会内部的专业知识、管理知识可以达到较好地互补放果，更加有利于吸收各方面的意见，降低公司的烧蕾风险。其次，从董事合结构角度看，大的藏事会往往会有更多的外部蘸黎(Eisenberg at el. 1998)。外部董事的引人有利于提高公司董事会的独立性，减少CEO控制蘸事会的几率。另外随着经营规模的扩张，公司常常会由于其他原因而扩大董事会，如为了在经营规模扩张后改善管理而引人专家董事、银行提出要求派入董事等。此时加入者多?????????53 ??????????????????????卨??????????????????????????????????慴敬????????????????汥??????湳????????????????????????????????????????????楦??????敮???????????????????????????????????????????????敲????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????癞????????????????????????????????????????????????????独?????????????????????????????????????????????湹????????????????????????????????????????????????????????????????????捅??????????????????????????????????????タ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????㈱????????????????????????????????????????????????????