台半导体抱团取暖,断崖下.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板 证券研究报告 ·行业动态 台半导体抱团取暖，断崖下 [table_indusname] 电子 跌中伴随机会 核心观点 [table_invest] 0432 维持 买入 上周我们周报标题是后半句是半导体孕变局，随后的一周接连发 生京东方携手大基金进军集成电路，主要投资 LCD 面板 Driver 单佩韦 IC，拟投资规模 40 亿元。随后全球第一大封测厂日月光又宣布 shanpeiwei@ 将以350 亿新台币溢价34.3%收购矽品25%股权，这是继上周台 021 积电宣布 12 寸厂登陆，或落户南京后又一重磅消息。一边是国 执业证书编号：S1440514080002 内半导体厂商大举进攻，一边是台湾半导体厂商抱团防守。日月 王磊 光此次收购规模已可达实际控制效果，其与矽品 2014 年的市占 wangleish@ 率分别是 19%和 10%，合计将接近30%，是第二名Amkor 的近 021 三倍。日月光与矽品的合并更多的是为应对国内厂商的抢单，抱 执业证书编号：S1440514050004 团取暖之意更为明显。 发布日期： 2015 年8 月24 日 目前国内半导体厂商对台厂抢单动作频发，而台湾本土台积电、 联发科等半导体企业则纷纷面临 3Q15 不旺压力，联发科更是降 市场表现 价10%来保存市场，价格下降需求不振的情况下，寻求更低成本 [table_industrytrend] 135% 的中国产能则变得不得不为。虽然日月光和矽品的结合能够巩固 115% 龙头地位，但这种产能垄断是 IC 设计厂商极力避免的，势必造 95% 75% 成转单，而封测端产能转移的周期远较晶圆代工环节来的短和容 55% 35% 易，特别是国内封装端的技术和产能均在不断提升，台湾 LCD 15% -5% 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 驱动 IC 厂已扮演率先转单的角色，这也正恰巧配合国内多条高 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2