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财政纪律有望放松欧盟紧缩立场或转向 　　当美国经济渐渐转好之时，退出QE之声四起，但时不时一些低迷的关键经济数据出炉又让市场相信时机未到。 　　昨日，美国最新公布的一季度国内生产总值(GDP)数据不及预期，且美国上周初请失业金人数高出预期水平。美国GDP数据公布后，挂钩一揽子货币的美元指数出现回撤，截至记者发稿时美元指数报83.18. 　　消费者信心和房市显著复苏 　　近期，在强劲的宏观经济数据和股市反弹的推动下，美元走出了一波强势上涨行情，尤其是良好的美国房产市场数据和消费者信心指数再度点燃了投资者买入美元的热情。2月1日~5月22日的近3个月时间内，美元指数从79.23一直上涨到84.29，涨幅6.37%。 　　5月28日公布的标普/凯斯席勒房价指数显示，截至今年3月的过去一年内，美国20座大城市的房价在3月份同比大幅增长10.87%，预期值为增长10.05%。同时，2月份的房地产数据的增幅也被上修。这一结果表明美国房价正从低抵押贷款利率、房屋止赎案例下降和库存减少中获益。由此可见，美国房地产市场的复苏进一步加强。5月29日公布的数据显示，美国5月谘商会消费者信心指数升至76.2，这是2008年2月以来的最高水平，上一个月为69.0。对经济前景信心的增强将带动消费支出的增长，而消费占美国GDP的比重高达70%。这些数据证实，与其他国家相比美国经济正稳步走在复苏的大道上，而这意味着美国有可能率先退出经济刺激措施——这将使美元变得更富吸引力。 　　波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦(EricRosengren)周三称，如果未来几个月中就业市场和经济状况继续逐步改善，则美联储考虑小幅削减“量化宽松”计划的规模可能是有意义的。 　　“美联储已经在考虑几种退出方式，但具体时间表还没有达成一致。”美国达拉斯联邦储备银行高级经济学家王健表示，美联储退出QE有几种方式：第一种是把长期购买的债券卖出去，即量化宽松的反向操作，收回货币；第二种是提高超额准备金率，现在放出的货币很多并没有在市场上流通，当经济复苏时，通过提高准备金率来降低放出的货币量，从而避免通胀压力；第三种方式是(附息)征收超额准备金，(没有必要把钱拿到市场循环了)从而控制市场上货币的流通量。 　　退出时机未到？ 　　尽管如此，美国经济复苏的信号目前依然比较脆弱，考虑到美国目前的就业率以及通胀水平，现在停止QE的时机似乎还不成熟。事实上，历史上也有过早退出QE对经济造成负面影响的经验，如日本上世纪90年代量化宽松做出了一定的效果，但由于退出过早，日本重新回到流动性陷阱，并造成通货紧缩的情况出现。王健称，美联储是想从过去的历史经验中吸取教训，根据经济复苏的情况来制定一个明确的标准，而具体制定哪种标准，也是未来几个月关注的焦点。 　　近期，经合组织(OECD)也发出警告称，如果各国央行逐步退出宽松货币政策，各国国债收益率可能攀升，进而将会威胁到全球经济增长。 　　值得注意的是，昨日公布的美国经济数据也给美联储提前退出“泼了一盆凉水”。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国5月25日当周初请失业金人数为35.4万人，预期为34.0万人；而四周均值也走高至34.725万人；5月18日当周续请失业金人数为298.6万人，预期为295万人。同日美国商务部(DOC)公布的数据则显示，美国第一季度GDP修正后为年化季率上升2.4%，初值为上升2.5%。另外，4月美国成屋销售签约指数环比增长0.3%，市场预期增长1.5%，3月美国成屋销售签约指数环比增长1.5%。 　　而惠誉(Fitch)昨日发布报告指出，美国大多数州经济复苏仍将维持在较为缓慢的步伐中，而当前的联邦预算案和医疗改革则将平添众多不确定因素。惠誉董事LauraPorter在声明中指出：“大部分预算仍属可持续范畴，本财年的经济和收入增长将维持缓慢。” 　　摩根士丹利全球首席经济学家约希姆·石清(JoachimFels)在接受外媒采访时更是直接表示，全球经济增长有望在今年下半年提速，宽松货币环境仍将持续，预计美联储至少在今年底前不会放缓购债进度。 　　欧盟委员会29日公布了针对欧盟成员国和欧元区的一系列经济政策建议，这些建议旨在推动欧盟摆脱危机，夯实经济增长基础，为不同国家提出经济问题解决方案。整个建议包含24份报告，每份报告针对被建议国家和地区的经济与社会政策提出指导性意见。建议还包括29份工作文件，分别对欧盟成员国、欧元区等情况进行了详细分析。 　　欧盟委员会主席巴罗佐表示：“只有进行彻底的经济改革，才能带来经济增长与就业，才能解决债务危机带来的两大后遗症——竞争力严重缺失与高失业率。” 　　值得注意的是，为缓解财政紧缩对经济复苏带来的负面影响，欧盟委员会当日建议欧洲理事会，将西班牙、法国、波兰与斯洛文尼亚5国实现削减赤字目标