金融学——金融调控.pptVIP

含义 中央银行为实现既定的宏观经济目标而采取的各种调节和控制货币数量与价格的方针和措施的总和。 金融调控最终目标 西方货币政策四大目标 充分就业 稳定物价 经济增长 国际收支平衡 货币政策目标间的统一与冲突 矛盾 稳定物价与充分就业 稳定物价与经济增长 矛盾的观点：若使Y↑→I↑→M↑、G↑、T↓→P↑ 稳定物价与国际收支平衡 P本国↑→进口↑、出口↓→国际收支逆差 P外国↑→进口↓、出口↑→国际收支顺差 经济增长与国际收支平衡 国际收支逆差→压缩国内需求→ Y↓ 统一 充分就业与经济增长 我国货币政策最终目标 95年前：稳定币值和发展经济 95年后：保持币值稳定，以此促进经济增长 金融调控工具 一般性政策工具（三大法宝） 法定存款准备率 含义 中央银行通过规定和调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力间接控制货币供应量的措施。 作用机理 法定准备率↑： 已有存款法定准备↑、新增存款法定准备↑→超额准备↓→放款数量↓→收缩信用； 货币乘数↓→信用创造↓→收缩信用 局限性 作用猛烈 对各类银行或各地区银行影响效力不一致 再贴现率 含义 中央银行通过制定或调整再贴现率，提高或降低再贴现成本，调节信用规模和货币供应量的措施。 作用机理 再贴现率↑（且高于市场利率）： 贴现成本↑→借款↓→信贷收缩； “预告效应” ： 贴现利率、贷款利率↑→信贷需求↓ 特点 短期利率 官定利率 基准利率 局限性 中央银行处于被动地位 对未向央行借款商业银行仅间接存在作用 再贴现率高低有限度 会影响市场利率的波动 公开市场业务 含义 中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券，以扩张或收缩信用，调节货币供应量的行为。 作用机理 货币量过多：卖出证券→基础货币回流→收缩信用 货币量不足：买入证券→投入基础货币→扩张信用 优点 微调性 主动性 操作的灵活性 效果的连续性 为再贴现政策的运用创造较好的环境 协助政府债券发行与管理 条件 中央银行必须具有相当的独立性，具有强大的、足以干预和控制整个金融市场的金融实力 金融市场必须是全国性，证券种类齐全并达到一定的规模 选择性政策工具 直接信用控制 利率最高限 信用配额 流动性比率 直接干预 特种存款 间接信用指导 道义劝告 窗口指导 公开宣传 稽核检查 其他信用控制 消费者信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 我国主要货币政策工具 存款准备率 再贷款（再贴现） 公开市场业务 利率政策 存款准备率 84年5月1日，存款准备金制度建立，规定了法定存款准备率：企业存款20%、农村存款25%、储蓄存款40%，财政及财政性存款全额划归央行。 85年1月1日，统一将法定存款准备率调整到10%。 87年9月，法定存款准备率由10%调整到12%。 88年9月，法定存款准备率再由12%调整到13%。 98年3月，将法定存款准备率从13%调整到8%，并将准备金账户与备付金账户合并，同时规定将财政性存款划归商业银行。 99年11月，又将法定存款准备率下调至6%。 再贷款 特殊性 一般西方央行不进行这种信用贷款，而我国票据使用较少，而贷款数额巨大，形成了特殊的货币政策工具。 划分 再贷款（1985）：计划内贷款 临时性贷款 再贷款（1987）：年度性贷款 短期贷款：季节性贷款 日拆性贷款 再贴现 公开市场业务 1993年，公开市场业务试点（发行操作券）。 1996年4月9日，正式启用（人民银行上海分行）。 1998年5月26日，扩大交易对象，把国债、中央银行融资券和政策性金融债券均纳入交易工具之列。 1999年，公开市场业务成为人民银行吞吐基础货币的主要渠道，全年净投放基础货币1920亿元，占总投放量的52%。 利率政策 1996-2002年连续8次下调利率。 1996年6月1日，放开银行间同业拆借利率。 1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场的债券回购和现券交易利率。 1998年3月，改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。 1998年9月，放开了政策性银行发行金融债券的利率。 1999年9月，实现国债在银行间债券市场利率招标发行。 1999年10月，对保险公司大额定期存款（5000万元，3年期以上）实行协议利率。 1999年底，扩大贷款利率浮动幅度和范围，将县以下金融机构贷款利率上浮幅度由20%扩大到3