第二章资料11.ppt

期货投资与其他类型投资的比较 中国期货市场存在的问题 期货交易品种 品种太少 交易品种结构 期货投资主体 期货法律法规滞后 期货交易的相关概念 期货合约：由期货交易所制定，并经政府有关部门批准的，标准化的，受法律约束的，在将来某一特定时间和地点交收的某一商品或金融工具的协议书。 期货交易：在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易． 期货商品：期货合约中所载明的商品． 期货交易的相关问题 期货交易的特点 谁可以参与期货交易 期货交易的赢利方式 关于做空机制 关于交易对象 关于期限问题 关于交割制度 关于市场操纵问题 期货交易的特点 以小博大 交易便利 履约问题 市场透明 组织严密 期货交易主体 生产者 风险投资者 进出口商 金融机构 营销者 关于交易期限问题 影响价格变化的因素发生变化； 市场流动性变弱； 价格代表性由广泛到逐渐区域化； 随着合约期限的临近，时间价格不断减少投资者主动选择余地减少； 例一：做多大豆期货开仓：以1900元买进一手大连商品交易所（以下简称大商所）9月大豆期货合约，假设用保证金 1600元。平仓：以2100元卖出一手DCE9月大豆。净利：（不含手续费）：（2100-1900）*10=2000元；相对投入保证金的收益率为：125% 期货交易对象具有以下特点 上市品种多是易标准化、易储存运输的大宗商品 每个期货合约都有其固有的期限。 由于期货合约所对应的上市商品拥有其自身价值，因此，无论合约价格围绕着供需关系如何变化都不会使其接近或等于零，并在临近交割月及交割月向现货市场价格回归。 上市合约价格与其所对应的现货市场价格一样，在一定市场因素影响下会产生相当幅度的变化。 期货交易的主要制度 例如，大连商品交易所折大豆保证金比率为5%，如果某客户以2700元/吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么，他必须向交易所支付6750元的初始保证金。 假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆后的第三天，大豆结算价下跌至2600元/吨。由于价格下跌，客户的浮动亏损为5000元，客户保证金账户余额为1750元，由于这一余额小于维持保证金，客户需将保证金补足至6750元，需补足的保证金5000元就是追加保证金。 第二章 期货市场的组织结构和程序 第一节 期货合约 第二节 期货交易所 第三节 期货交易结算所 第四节 期货经纪公司 第五节 期货市场的主体 第一节 期货合约 CBOT 大豆期货期权合约 期货交易手势 * * 需不断研究熟悉各 种操作技巧，避免 或减轻风险 易受人为因素影 响，在做市场行情 时，可参照物少， 容易盲目投资 （1）套取现金难（2）资金占用大 报酬少，几 乎没有 （1）失去灵活动 用价格机会（2） 货币贬值损失 弊 利益大，属国际性 投资，资金回报率 高 （1）短期利益大 （2）套现快 （1）确定财产 价值 （2）地价涨多 跌少 买保险以应对 未来之需 （1）固定微 薄利息收入 （2）资金无 风险 利 变现容易 变现容易，取决于 市场价格 变现不易，变现 取决是否寻求到 相应的买主 变现不易， 提前解约， 损失重大 变现不易，待 到期后领用， 否则利息折扣 变现情况 期限可长可短 期限可长可短 期限长 视投保的年 限而定，期 限一般较长 1—3年 获利期限 只需交纳交易额5— 10%的保证金 需交纳交易金额的 100% 所需投资额较大 根据具体投 保情况而定 不限 所需资金 期 货 股 票 房 地 产 保 险 储蓄债券 投资比较 例二：做空铜期货开仓：以15000卖出一手沪铜6月期货，假设用保证金5000元。平仓：以15300买入一手。净亏（不含手续费）：（15000-15300）*5=1500元；相对投入保证金的损失率 30%。 期 货 主 要 交 易 制 度 会员制度 保证金制度 公开叫价制度 持仓限量制度 涨跌停板制度 价格报告制度 大户报告制度 郑州商品交易所 上市交易所 实物交割 交割方式 交易所指定交割仓库 交割地点 标准品：二等硬冬白小麦 符合GB 1351-1999 替代品：一、三等硬冬白小麦 符合GB 1351- 1999 交割品级 合约交割月份的第一交易日至最后交易日 交割日期 合约价值的5％ 交易保证金 2元/手（含风险准备金） 交易手续费 每周一至五上午9:00--11:30 下午1:30--3:00 交易时间 合约交割月份的倒数第七个交易日 最后交易日 不超过上一交易日结算价±3% 每日价格最大波动限制 1元/吨 最小变动价位 1、3、5、7、9、11 交割月份 元/吨 报价单位 10吨/手 交易单位 WT 交易代码 小麦 交易品种 郑 州 商 品 交