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《投资银行学》考试 金融2011-10 肖景文 风险投资的利弊 1.风险投资的含义及特点 1.1.含义： 风险投资是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的、蕴涵着巨大竞争力的企业的权益性投资。 1.2.特点： 1.2.1管理高风险以获取高收益的投资 风险投资最突出的特点在于它的高风险。根据对美国13家风险投资公司所投资的383家风险企业的调查统计分析，其中亏损企业占40％左右，盈利2倍以内的企业占30％左右，盈利2～5倍的企业占20％左右，而盈利5倍以上的仅为9％左右，当然，高风险对应的是高收益，风险投资一旦成功就可以获得巨额利润。风险投资的基本运作机制就在于：运行成功项目获得巨额收益，在弥补其他失败项目的亏损后仍能获得超过一半金融投资的高额风险收益。尽管风险投资的失败率很高，但其平均收益率还是要高于其他金融资产。 1.2.2主动参与管理型的专业投资 风险投资是一种主动参与管理型的专业投资，这是风险投资的另一个显著特点。风险投资家一般都擅长于企业的经营管理，对所投资企业的行业情况以及整个市场的发展趋势都有较深刻的理解。风险投资家参与风险企业管理的形式有：①组成或主导风险企业的董事会，风险投资家往往要求在董事会拥有多数席位，甚至亲自出任董事长，领导董事会开展工作；②风险投资家通常还直接参与制定风险企业的长期发展战略和市场营销计划，帮助风险企业物色战略合作伙伴，部署融资安排、重构财务结构和