基于生存分析的上市公司财务风险预警分析-financial risk early warning analysis of listed companies based on survival analysis.docxVIP

摘要企业的财务风险存在于企业生产经营活动及财务活动的每一个环节，任何企业都存在财务风险，它是不可避免的。财务风险可能会给企业带来收益也可能带来损失，为了防范财务风险给企业带来损失，构建一个有效的财务风险预警体系是很必要的。目前，国内外学者对企业财务风险预警模型的研究很多，学者们大部分采用的预警模型主要包括：多变量判别分析模型、多元概率比模型、逻辑回归模型、人工神经网络模型和生存分析方法等。其中，生存分析是一种新的分析方法，它自身所具有的数据优势以及在统计方法上的灵活性使其在企业财务风险预警模型研究领域中的运用越来越多。本文主要以我国沪、深两市A股所有上市公司的生存时间的数据和财务数据作为研究样本，将上市公司被特别处理(ST)界定为发生财务风险的标志，运用生存分析的寿命表法和Cox模型来进行实证分析研究，得出上市公司生存时间的变化规律以及影响财务风险的主要因素。本文首先介绍了财务风险分析研究所依据的基本理论基础；然后介绍了财务风险的相关概念及国内外学者对财务风险分析模型研究成果，并进行对比分析，得出生存分析是一种比较有优势的研究方法；接着，介绍生存分析方法的相关概念、基本函数、常用分布和三种模型统计方法，并从理论基础、数据保证性等多方面论证了生存分析的适用性；最后，本文利用我国A股上市公司的生存时间的数据和财务数据，建立了财务风险分析的Cox模型，找出影响财务风险的主要因素。本文创新之处在于系统地探讨了生存分析作为一种新兴的财务风险分析方法的可行性和适用性，并运用其对中国上市公司的财务风险状况进行了系统全面地分析，进而说明生存分析方法在我国的财务风险管理领域具有广阔的发展空间及良好的应用前景。关键词：财务风险；生存分析；寿命表法；Cox模型AbstractThefinancialriskoftheenterpriseexistsinenterpriseproductionandoperatingactivitiesandfinancialactivitiesofeachlink,anyenterpriseshavefinancialrisk,anditisnotinevitable.Financialriskmaygiveenterprisebenefitscouldleadtolosses;inordertoavoidfinancialriskbringstotheenterpriseloss,toconstructaneffectivefinancialriskpre-warningsystemisverynecessary.Atpresent,thedomesticandoverseasscholarstoenterprisefinancialriskpre-warningmodelofmanyscholarsmostusedearlywarningmodelmainlyincludes:multivariablediscriminateanalysismodel,multipleprobabilityratiomodel,logisticregressionmodel,theartificialneuralnetworkmodelandsurvivalanalysismethodandsoon.Amongthem,thesurvivalanalysisisanewanalysismethod,itsadvantagesandwiththedatainstatisticalmethodsintheflexibilityonthefinancialrisksofenterpriseinthefieldofearlywarningmodelresearchusingmoreandmore.ThispapermainlyinShanghaiandShenzhentwocitya-sharelistedcompaniesallthesurvivaltimedataandfinancialdataasresearchsamples,listingcompanywasspecialtreatment(ST)definethesymbolforwhathappened,financialriskbythelifeofsurvivalanalysismethodandtheCoxmodeltowatchtheempiricalanalysis,itisconcludedthatthestudyofthelistedcompanysurvivaltimechangingrulesandthemainfactorsthataffectthefinancialrisk.Thispaperfirstintroducedthefinancialri