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股票信用理论解释与现实分析 lt飞弹融栩栩幌究|皿噩噩酣黯恤m. UII叫股票信用:理论解释与现实分析关松(广东经济管理学院，广东广州510400)[摘要}我阂上市公司的股羔信用缺失严赏的问题与按个社会信用缺乏有关，但主类是上市公司流通股股权约束软化、对失信违规公司惩戒不力及政府对股市隐性信用担保等带来的结果。建立健全股票信用，底改善后个社会信用，调按公司股权结构，强化流通股股权约来，逐步解除政府对股市的隐性担保，建立社会对上市公司股票信用的评价机制，尤其是要强化上市公司信息披露义务，加大对失信违规公司的惩戒力度。{关键词}股票信用;软约来;股权约朱:信息披您[中回分类哥哥]F7832.5文献标识码]A文章编号]1∞ι2768(2005)12-∞81…03 近年来，我国上市公阔的股票倍用问题非常突出，投机欺用形式下的债务契约是一种有限期的封闭式和约，本金、利率、诈、失信违约屡见不鲜，己严重危害到我国股份制经济的健康期限、担保等条款均有事先的约定，不确定性小，契约的完备程发展。本文试图从理论上分析股票信用的内涵及其特点，揭示度较高.借贷双方能形成稳定的预期，特别是法律从外部提供我国股票信用缺.失的表现和成问.并提出有关治理对策o的保障力度大，因而债务契约的履约实现程度较高，信用风险一、股票借用的理论解释较小。股票契约则是一种无限期的开放式和驹，不确定性很大，投资收援、股票价值及企