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B股还有多大的上涨空间 　　B股市场目前的平均估值水平明显低于A股市场，但分析师认为相对较低的估值状况并非意味着B股必定具备上涨空间。B股市场仍然摆脱不了A股市场带来的系统性风险。 　　“五一”过后，股市又现开门红。A股、B股市场双双走强。5月8日，A股市场上涨108点，涨幅为2.83％，而B股更是抢眼，沪深两市B股几近全线涨停。两市B股指数涨幅达9％，上证B股指数突破2001年高点，创出历史新高。5月9日上证B股指数继续上涨，涨幅为6.88％。市场之热烈可见一斑。 　　B股的上涨其实从节前最后一天就开始，4月30日沪深两市B股大幅走高，上证B指报收231.13点，上涨7.01％；深证B指报收4779.01点，上涨4.52％。两市成交也同时放量。 　　 　　跟着A股补涨 　　 　　B股市场的放量上涨主要是由于近期A股市场的走高，拉开了A股、B股的价差。同样的公司，其股价应该相对接近，所以A股股价涨多了，就凸显了B股的价值洼地，B股跟着补涨也就是情理之中的事了。 　　截至4月底，沪深两市109家B股公司已经全部披露了2006年年报。B股公司之中，共有87家公司实现了盈利，所占比重为79.8％。87家盈利公司的加权平均每股收益和加权平均每股净资产分别为0.3627元和2.9731元人民币，加权平均净资产收益率为12.20％。 　　从市场估值的角度看，目前87家去年实现盈利的B股公司，其加权平均市盈率和加权平均市净率分别为25.54倍和3.12倍。对应1278家A股公司的加权平均市盈率和加权平均市净率分别为49.01倍和5.15倍。 　　从数据的对比可以看出，B股市场目前的平均估值水平明显低于A股市场。从A、B股公司最新的价格比来看，截至4月30日经过汇率换算，A股比B股平均溢价率约50％，其中溢价率在100％以上的股票有20多家。 　　正是看到了估值优势，4月下旬，B股开户数每天都在递增，由4月23日的1886户猛增至4月30日的6918户，一周环比增幅达到266.8％。开户数的猛增带来了资金的入场，推动了股指创出新高。 　　 　　A、B合并短期难实现 　　 　　B股上涨行情如同A股市场的翻版。从这点上说，只要A股市场保持牛市趋势，B股的上涨就有基础。 　　不过，申银万国分析师认为，对于B股市场的投资也需倍加???慎。因为多年来B股市场的估值水平一直低于A股市场。因此，相对较低的估值状况并非是B股市场值得买入的充分条件。而且，尽管拥有相对较低的估值水平，B股市场仍然摆脱不了A股市场带来的系统性风险。 　　此外，过去数月以来，对于A、B股合并的预期令B股和对应A股之间的价格差别显著减少。这种状况对于B股股份的上涨空间，可能会有一定程度的限制作用。 　　分析人士认为，前一时期关于A、B股并轨的传闻，目前仍没有实现的可能。在3月全国“两会”期间，证监会副主席范福春和上证所总经理朱从玖都表示，目前还没有A、B股合并计划。 　　 　　人民币升值有利B股 　　 　　除了A、B股合并的影响因素以外，海通证券分析师张崎认为，人民币升值和QDII一直也是影响未来B股走势的两个重要因素。 　　张崎认为，人民币升值对B股市场构成正面影响。过去一年多来的市场走势也清晰地说明了这一点，沪深B股指数分别从2005年7月21日的低位上涨了200％和150％以上。 　　人民币升值有利于B股的原因在于，B股是以外币标价的人民币资产，在本币升值过程中受益直接，相对于人民币标价的资产，以美元和港币标价显得更为便宜，市盈率和分红收益率也因为本币升值而降低，股票投资价值凸现。当然，对于出口型企业和部分制造行业的公司来说，人民币升值加重了它们的经营压力。 　　申银万国分析师认为，美元与港币对人民币处于贬值趋势，以它们计价的B股对应的是人民币资产，理论上B股价格可以超越相应的A股价格。从这个角度看，B股的上行空间不小。 　　QDII的出台将允许境内机构(包括银行、基金管理公司)在一定额度内用人民币购买外汇及直接募集外汇投资港股和其他外汇产品，这可能会对B股市场产生负面影响。但在港上市的内地国企以及香港本地蓝筹股中，相当多的公司市盈率和市净率水平要高于B股市场类似公司，因此QDII的推出对B股的影响更多地反映在投资者心理层面。 　　 　　投资价差大的B股 　　 　　应该说，B股将来会以什么方式结束其命运，现在谁也说不清，但决定其股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力。张崎建议，投资者可关注那些市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种，同时兼顾A、B股差价情况，在业绩看好的品种中尽可能选择差价大的品种。 　　投资者可用部分资金短线参与低价股的投机性操作，但对于累计涨幅较大的品种要保持适当谨慎，主要的