技术不确定条件下电厂投资时机分析-analysis on investment opportunity of power plant under the condition of uncertain technology.docxVIP

附表索引表2.1Trigeogis（1996）的分类及相关文献14表3.1电厂投资决策的影响因素...........................................................................23表3.2不同类型发电厂的费用比例.......................................................................26表3.3燃料和技术成本效益比较表.......................................................................27湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．保密□，在年解密后适用本授权书。2．不保密□。(请在以上相应方框内打”√”)作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日第1章绪论1.1 研究背景及意义研究背景上个世纪80年代开始，世界各国正在进行的电力市场放松规制的改革，这场改革使得电力行业面临着一些新的挑战。电力市场的放松规制改革产生了许多具挑战性的研究课题。在放松规制条件下的电力市场的长期投资计划就是所面临的挑战之一。以往电力市场研究的焦点主要集中于电力市场的短期效率。最近，随着电力市场改革的深化，其长期效率，特别是电力市场资本投资逐渐引起人们的关注。随着电力市场深化，电力市场特别是发电侧市场的逐步开放，投资决策权的下放，追求市场价值最大化是众多企业或公司的发展目标，这些企业逐渐掌握了电力市场中的各项建设投资决策权。电力市场的各项问题备受人们关注，其中倍受学者关注的研究课题之一就是在电力市场条件下，电力市场如何确保发电市场的发电备用容量的充足性；其二就是随着电力市场改革的深化，电力市场的市场结构也随之发生变化，此时，电力市场不同的能源供应系统之间的竞争性加剧，竞争状况如何，市场各主体是如何相互影响的[1]。从长远来看，电力市场的发电容量投资决策也具有不可逆性，发电投资所面临的各种不确定性是发电企业投资行为的主要决策变量。有关投资的现代经济理论研究文献对前面这一观点在不断地强化。投资决策的实物期权方法主要以金融经济学为基础，实务期权方法在投资分析过程中特别强调了金融市场中的金融衍生工具与实物投资过程中的投资机会之间的类推关系。但是，我们也应该清楚的认识到，电力市场中实物（电源和电网）投资机会和金融市场或资本市场中的金融衍生工具之间存在着本质的差异，这需要我们在实际运用的过程中注意甄别。电力产品的同质性，决定了在成本结构及各种相关的不确定性条件下，在电力投资过程中，存在众多可选择的技术（比如水力发电、火力发电、核能发电及各种再生能源）应用于不同的资产中。一些电力建设项目的选址有特殊要求，例如，水力发电、核能电力及输电容量投资，自然产生了建设投资机会的“租金问题”。就另一方面而言，相对水电、核电来说，火力发电厂选址在投资决策过程就不再是最主要因素了，这表明，租金也取决于产品市场的竞争。随着发电技术的发展，使得小型发电机组的容量投资成为可能（例如，天然气，垃圾、及风力发等再生能源发电厂等等）的同时，而一些技术应用于大型的发电机组中（如大型核能发电机组）。就电力投资而言，电厂项目建设普遍具有时间跨度长、投资规模大的特点，建设过程充满了不确定性。投资者在进行电厂项目的投资决策时就不得不加倍地考虑建设过程中各种不确定性因素的影响。不仅如此，我国当前正在进行电力产业的市场化改革，政策的变化、市场机制的引入给电厂建设项目的投资决策增加了新的变数和要求。因而，分析研究市场机制下的影响电厂建设的随机不确定因素，对于形成理性、科学的发电容量投资决策具有至关重要的影响。就是技术进步而言，技术进步对电力产业发展的影响是巨大的。例如，十九世纪八十年代材料科学和空间项目的技术引进使得涡轮比以前更加有效率。这使得生产小型和廉价的燃气发电机组成为可能，这导致电厂的最优规模急剧下降。由于这些以及其他方面的技术创性使得近几十年每干瓦小时的发电成本下降非常多。增加风力发电和微生物发电等再生技术使用是当前