下半年投资展望 下半年投资展望.PDFVIP

请即发布 2012 年6月 下半年下半年投资展望投资展望 ：把握起伏中的机遇：把握起伏中的机遇 下半年下半年投资展望投资展望 ：：把握起伏中的机遇把握起伏中的机遇 由交银国际董事总经理郑子丰率领的研究团队于 2012 年6月 27日 (星期三 ) 下午 3时举行 《交银国际2012 年下半年港股投资展望发布会》，向传媒及投资者分析下半年的宏观环境 及股市走势 ，并提供重点股票推荐，希望为一众投资者在动荡的2012 年下半年带来精辟的 投资概念 ，取得理想回报。 研究团队对 2012 年下半年的股市走势分析如下： 超卖后有望反弹超卖后有望反弹 。恒生指数于。 5月下跌逾 2,400点，年初以来的收益化为乌有 。超卖的严重 超卖后有望反弹超卖后有望反弹 。。 程度接近 2008 年底及2011 年底的情形。投资者的忧虑包括︰(i)希腊退出欧元区、希腊及西 班牙银行可能出现挤提 ，以及欧元崩溃；(ii)近期数据显示中国经济大幅放缓 ，重新引发市 场对中国经济可能硬着陆的忧虑 ；(iii)美国经济复苏后再次陷入困境，不过今次的情况应会 较低。从过往历史看，市场经历大幅抛售后，往往会出现技术性反弹。 现价已反映大多数短期不明朗因素现价已反映大多数短期不明朗因素。我们相信。 ，市场目前价格除对希腊问题反映不太充分外 ， 现价已反映大多数短期不明朗因素现价已反映大多数短期不明朗因素。。 应已反映上述大多数不明朗因素。随着问题恶化，欧洲央行很有可能推出第三轮长期再融资 操作 （LTRO3 ），作为解救希腊的最后手段 。尽管如此，但自第二次世界大战后，并无发逹 国家发出主权债务违约情况 。因此，有关事件所带来的影响难以估计。 中国政府应该不会袖手旁观中国政府应该不会袖手旁观 。中国当局已公布连串刺激经济的政策。 ，包括于6月 7日下调息 中国政府应该不会袖手旁观中国政府应该不会袖手旁观 。。 率25 个基点。当局亦可能对控制楼价的措施作出微调，但预期不会大规模放宽。基于目前 的情况 ，我们对该等政策的长远成效有所保留。由于欧洲主权债务危机影响美国复苏，近期 公布的美国经济数据好坏参半，而超卖反弹能持续多久仍是未知之数。 市场流动性可望改善市场流动性可望改善。鉴于近期数据疲弱。 ，中国政府将进一步放宽政策。政府打击房地产市 市场流动性可望改善市场流动性可望改善。。 场，令贷款需求减少 ，而基建投资未能填补有关贷款需求。因此，4月份 M1 按年增长下降 至3.1% ﹐较2009 年1月更低 。通胀压大亦因而大幅消退，而通缩的压力却越来越大。当局 必须推出政策防止问题进一步恶化。我们认为，中国银行业、航空业、智能手机上游零件供 应商及黄金开采业将能受益于即将出现的反弹浪潮。 我们预期下半年大市将相当动荡我们预期下半年大市将相当动荡。我们预期下半年恒指将在。 16,000 至23,000点间浮动 。如 我们预期下半年大市将相当动荡我们预期下半年大市将相当动荡。。 果市场并无出现坏消息 ，恒指应可处于上述区间的高端。相反，如欧债危机急速恶化，恒指 将处于上述区间的低端 ，可能下试约16,000点的水平 。 1 - 完 - 如欲取得更多资讯 ，请致电 (852) 3710 3328 或电邮至 research@ 查询 。 交银国际简介交银国际简介 交银国际简介交银国际简介 交银国际控股有限公司（BOCOM International Holdings Company Limited ）是交通银行 在香港设立的国际投资银行和证券旗舰 ，其前身交通证券有限公司