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公司治理结构与会计信息披露基于上市公司的研究 　　【摘要】笔者分析了上市公司会计信息披露与公司治理结构的内在关系，探讨了我国上市公司会计信息披露的现状及成因，提出了规范公司治理结构、提高会计信息披露质量的措施。 　　 　　上市公司作为现代企业制度下的产物，其公司治理结构已发展成为利益相关者之间相互制衡的复杂的控制机制，这种复杂性也带来了信息不对称问题。会计信息披露是解决会计信息需求者与生产者之间信息不对称问题的重要机制，其质量的高低直接决定着资本市场的有效程度和社会资源的配置效率。上市公司会计信息披露与公司治理结构关系密切、双向互动。在公司治理结构的形成与运行过程中，会计信息披露发挥着重要的外部监督作用；与此同时，有效的公司治理结构也有助于上市公司会计信息披露行为的改善。因此，健全和完善我国上市公司治理结构，有利于提高会计信息披露质量，从而最终增强资本市场的效率。 　　 　　一、会计信息披露与公司治理结构的相关性分析 　　 　　（一）会计信息披露对公司治理结构的作用 　　完善上市公司治理结构，规范上市公司运作是资本市场健康发展的重要基础。所谓公司治理结构，是指一套控制和管理公司的机制。狭义地看，它是由股东大会、董事会、监事会和经理构成，通过指挥、控制、激励和约束等手段来协调股东、债权人、职工、政府、顾客、供应商以及社会公众等利益相关者之间利益关系的一种制度安排；广义地看，它是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度的安排。这些安排决定着公司的目标，解决谁在什么状态下实施控制，如何控制，风险和收益如何在公司成员之间分配等问题。会计信息披露是公司治理结构的决定性因素之一，会计信息披露的质量直接关系到公司治理结构的成败。“基于企业是‘若干契约关系的结合’这种观点，会计在制定契约条款以及监督这些条款、保持契约均衡中发挥着巨大的作用”（瓦茨、齐默尔曼，1986）。 　　1.会计信息披露本身就是对上市公司行为的一种监督，可以制约不规范的财务行为，促进公司治理结构的完善 　　具体表现为：（１）可以制约上市公司的不良融资行为。从近期看，不良融资行为会对企业的财务业绩产生副作用（如利息费用过高、融资成本得不到补偿等）；从长期看，还很有可能与企业的发展战略发生冲突。（２）可以制约上市公司的不良资金运作行为。从短期看，不良资金运作行为会对企业的财务业绩造成不利影响（如大量货币资金被占用，导致本企业经营活动现金流量严重不足）；从长期看，还极有可能导致企业因此而走入财务困境。（３）可以对财务业绩的操纵行为起到直接的制约作用。从过程来看，上市公司对财务业绩的操纵，往往表现为对商品经营、费用结构、对外投资、关联交易、资产重组、会计政策与会计估计等方面的安排活动；从结果来看，则表现为企业定期对外披露的财务报表得到粉饰。（４）可以制约上市公司不恰当的财务成果分配行为。虽然在短期内这些不恰当的现金股利分配政策对上市公司的股票价格有一定的刺激作用，但长此以往，上市公司有可能因过早地流出现金而导致缺乏后劲。 　　2.会计信息披露是保证公司控制权和剩余索取权相匹配、监督和激励相容的关键变量 　　披露高质量的会计信息既可以考核管理当局的经营业绩，又可以降低投资者决策过程中面临的不确定性，从而达到降低决策风险、引导资本趋利性流动、改善社会资源配置的目的；充分有效的管理和信息披露机制有助于良好的公司治理结构的形成，有效地保护作为委托人――外部投资者的利益，从而增强投资者的投资信心，确保中小投资者利益不受侵害，而这一点恰恰体现着公司治理结构的效率和资本市场发展的健康状况。 　　3.会计信息披露在一定程度上能克服信息不对称带来的“逆向选择”和“道德风险”问题，有效地抑制“内部人控制”现象 　　“逆向选择”来源于内部人比外部投资者掌握了更多的公司信息，管理者通过扭曲或操纵这些信息、牺牲外部利益的方式来谋取个人利益最大化。“道德风险”涉及激励管理者努力工作的问题。由于信息不对称使得投资者和债权人不能观察到高管人员的努力程度和工作效率，而充分披露的会计信息能够向投资者、债权人及其他利害相关者提供行使控制权所需要的会计信息。 　　4.会计信息披露是股东充分行使表决权的必要前提，保护股东利益的有利工具 　　按照我国《公司法》的规定，股东大会是公司的最高权力机构。股东大会有权决定公司的经营方针和投资计划；有权选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项等。但由于信息不对称，股东无法行使他们的各项权力。这就要求公司定期披露信息，主要是披露会计信息，使股东能掌握充分有效的信息，从而参与表决，即所谓的“用手投票”。 　　5.会计信息披露有助于资本市场对上市公司的监控 　　自上世纪80年代以来，人们对资本市场监控上市公司的有效性逐渐开始认可，而高质量