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政策提振需求 行业持续发展 国内外甲醇价格走势回顾和对比 1.1 国内甲醇价格波动大 地区间差异明显 2006年6月份以前，我国甲醇价格较为平稳，维持在2580元/吨上下波动，且波幅较小；而2008年全球金融危机前后，我国甲醇价格经历了三次过山车行情，且屡创新高，最后回落至合理的价格区间。 2006年下半年至2007年上半年经历第一次过山车，创历史最高点3740元/吨，主要是由于国际甲醇资源的缺乏，国际甲醇价格暴涨带动了国内甲醇价格的上涨，而随后甲醇产能的大幅增加，导致产能过剩，甲醇价格又逐步回落 2007年中期开始，由于国际一些大型甲醇装置出现故障停产，国际甲醇价格飙升至900美元/吨，创历史新高，国内甲醇价格受国际甲醇价格的影响，甲醇现货价格经历第二个过山车，也创下了历史新高价位3983元/吨 2008年上旬至年底，国内天然气和煤价大幅上涨，推动了国内甲醇生产成本的上升，自 3月份以来我国甲醇价格经历了第三次过山车行情，创下了历史最高价位——4472元/吨，但此后天然气和煤炭价格的迅速回落，也使得甲醇价格回归合理价格区间 2009年以来我国甲醇价格一直处于低位运行并有缓慢回升的态势，2010 年12月份达到09年以来最高价位——2933元/吨，但远远低于之前的历史高位。国内甲醇现货价格与张家港电子版交易价格如下图所示： 图 国内甲醇含税周均价 图 张家港化工电子交易市场甲醇连周线图 从我国各区域的甲醇价格来看，西北地区甲醇价格最低，主要是西北，自身需求量较少，因此价格相对；其次是华北和东北区域，这两大区域是主要的甲醇生产区域，但主要是以煤炭为原材料，规模相对分散，因此价格要高于西北地区；西南地区本身也有甲醇的生产，但依靠其他地区的进口较多，因此考虑到煤炭运费相对较高，抬高了甲醇的价格；华南和华东地区只有少量的甲醇生产商，主要依靠内外贸来满足甲醇需求，因此都具有相对最高的甲醇价格。各区域价格现货价格差额最大时能达到元/吨，最低差额也有元/吨，目前甲醇价格主要集中在2000元/吨-3000元/吨之间。如下图所示： 图 各区域甲醇市场价走势对比 1.2 国内甲醇价格受国际价格的影响较大 国际甲醇价格主要参考国际甲醇大型生产商——Methanex的合同价格，而我国甲醇进口量大，从而受国际甲醇价格的影响较大，历年梅塞尼斯公司每月甲醇报价与我国甲醇含税价格对比如下图所示： 图 梅赛尼斯甲醇历年每月合同价与我国甲醇含税价格对比 经统计，我国甲醇含税价格与梅赛尼斯亚洲公布合同价格的相关系数为0.81，具有高度相关性，这说明国内外甲醇价格存在一定的趋同性，主要是由于国际甲醇相对廉价，而国内需求旺盛，使得我国甲醇进口量较大，国内甲醇贸易商在国际与国内甲醇价格之间的套利行为，导致了国内外甲醇价格的联系更为密切；但两者之间又存在的一定差异性主要是由于内陆市场（西北、华北和西南）的甲醇现货价格更多地受国内甲醇本身的供需、市场成交状况、成本等因素的影响，因此与国际甲醇价格又表现出一定的差异性，主要表现在2008中下旬的过山车行情，主要是国内煤炭和天然气价格的大幅上涨而造成的。 2. 2.1 我国甲醇产能保持高速增长 2.1.1 我国是世界上最大的甲醇生产国 全球甲醇的生产是以天然气和煤炭为原料的，天然气和煤炭资源丰富和集中的区域，通常甲醇的产能和产量都较大。2005年和2009年世界甲醇产能分布的对比如下图所示： 图 2005和2009年世界产能分布对比 截至2009年，世界甲醇生产主要集中在亚太地区，其产能占比达到全球31.5%，其中中国产能占绝大部分，为2915万吨/年，占比70%以上，而2006年以来，我国力推石油替代战略，近四年来我国甲醇产能扩张了3倍多；世界甲醇产能其次集中在中东地区，其产能约为1487万吨/年，占比为29.1%，其主要国家为沙特和伊朗，产能分别为727万吨/年和341万吨/年；第三是南美地区，产能为1104万吨/年，占比21.6%，其主要生产国家为特立尼达和智利，产能分别为655万吨/年和364万吨/年。 而从2005年至2009年的世界产能分布的变化情况来看，世界甲醇产能向亚太和中东地区集中，南美地区的产能低位比较稳定，其他区域甲醇产能占比有所减小。 按国家来分，2009年我国就具有世界最大的甲醇产能，占比达到世界甲醇产能的22.2%，其次是中东的沙特阿拉伯，其产能占比14.2%，第三是南美的特立尼达，其产能占比为12.8%，随后是智利和伊朗，其产能分别占比为7.1%和6.7%，前五累计占比为63.1%，集中度相对较高，如下图所示： 图 2009年全球各国甲醇产能占比 2008年世界前十甲醇生产企业 公司 2006年产能（万吨） 2008年产能（万吨） 国家 Methanex 616 加拿大/智利/新西兰 S