基于债券估价持有至到期投资会计处理.docVIP

基于债券估价的持有至到期投资会计处理 　　【摘要】 文章从财务管理中债券资金时间价值的角度出发，分析了债券可能溢价或折价发行的原因是由于票面利率和市场利率不相等造成的，从而引出了在 “持有至到期投资”会计处理中，为什么利息调整的处理要采用实际利率法的道理，并举例进行了会计处理和说明。 　　【关键词】 债券估价；持有至到期投资；摊余价值 　　 　　现行《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》和《企业会计准则――应用指南2006》对持有至到期投资定义与会计核算做出了解释，但是涉及会计处理问题中摊余成本的计算仍然需要进一步明确，本文正是基于债券估价这个角度展开分析的。 　　 　　一、债券估价 　　 　　（一）债券估价的基本理论 　　债券是发行者为筹集资金而向债权人发行的，在约定时间内支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券估价估计的是债券的内在价值，它是债券按照票面利率计算的利息和到期收回的本金现值之和。典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。其基本模型是： 　　其中：V为债券价值，r为票面利率，i为贴现率（一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率），M为面值，I为票面利息，n为债券到期前的年数。 　　在这个公式当中，有两个问题需要清楚，对于理解持有至到期投资会计处理非常重要，首先是r和i的差异问题。r是票面利率，它是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率，一般在债券契约中规定，与票面利率相对应的是市场利率i，即债券发行时，金融市场通行的利率。在多数情况下，债券的票面利率和市场利率是不一致的，正是由于这种不一致，才使得债券的内在价值和票面价值不一致，即债券的现值和债券的面值不一致。那么为什么债券的票面利率和市场利率会不一致呢？因为在现实中，债券的发行申请和实际发行之间存在一个时间差，当申请发行时往往票面利率和市场利率是相等的，这时债券的估价（或者说现值）和面值是相等的，但是，当实际发行时，已经过去了一段时间，市场利率不断变化，而票面利率是契约??规定的，这个时候就很难保证市场利率和票面利率的一致。其次是发行价值（即债券内在价值）和面值的差异问题。当然两者不同是由于市场利率和票面利率引起的，不过我们还要明白如何引起，如果发行价值小于面值，表明市场利率大于票面利率。市场利率在公式（1）的分母上，当和分子上的票面利率相等时，发行价值和面值相等；而分母大，分子不变，一除就会变小，所以发行价值小于面值，债权人在买债券时，需要最低获得市场利率的报酬，而债券发行人（债务人）只能按照票面利率给予回报，在市场利率大于票面利率的情况下，显然给债权人回报低，债券发行人为了弥补这个差额，吸引投资人（债权人），只好折价发行，即为了将来少给投资人（债权人）利息，而事先少收钱即事先付出代价。反之，如果溢价发行，则表明债券发行人为了将来多给投资人（债权人）利息，而事先获得的补偿。 　　（二）债券估价的计算及举例 　　债券购买价格（估价）=每年的利息×年金现值系数+债券面值×复利现值系数；V=I×（P/A， i， n）+M×（P/F， i， n） 　　例1：甲公司2009年1月1日购入乙公司同日发行的2年期债券，面值100万元，票面利率为4%，假设甲公司要求的必要报酬率（即市场利率）为5%，则该债券的价值为多少？ 　　=100万元×4%×（P/A， 5%， 2）+100万元×（P/F， 5%， 2） 　　=4万元×1.8594+100万元×0.9070=98.1376万元 　　从以上例子可以看出：第一，债券的市场利率高于票面利率，是折价发行，发行价格明显低于面值；第二，为了使投资人（债权人）获得5%的回报，虽然每年年末给予4%利息，但是事先给予了投资人（债权人）1.8624万元的折让，即债券发行人事先发行时付出了100万元－98.1376万元=1.8624万元的代价。 　　 　　二、持有至到期投资的会计处理 　　 　　（一）持有至到期投资会计处理的基本理论 　　债券投资的目的是为了获得一定的收益，同时承担一定的风险。对债券持有者来说，购买债券后，可以定期获得固定的利息。如果发行债券的公司不违约，由债券所产生的现金流量，应该是每年的利息和债券到期时收回的本金。对于债券持有者来说，获得的债券，会计上称之为“持有至到期投资”，属于金融资产的范畴。它有三个特点：一是到期日固定、回收额固定或可确定；二是有明确的意图：持有至到期；三是公司有能力持有至到期。 　　持有至到期投资的会计处理，着重于该金融资产的持有者打算“持有至到期”。未到期通常不会出售或重分类为其他金融资产，因此持有至到期投资的会计处理主要应解决该金融资产实际利率的计算（到期收益率）、摊余成本的确定、持有