基于社会贡献上市公司经营绩效评价研究.docVIP

基于社会贡献的上市公司经营绩效评价研究 　　【摘要】 文章在使用传统绩效评价指标体系的基础上，针对辽宁省的特点，引入反映社会贡献能力的指标，并根据多元统计的因子分析法构建了辽宁省上市公司经营绩效评价模型，在此基础上对上市公司经营绩效得分进行排序，并提出有利于提升上市公司经营绩效的对策建议。 　　【关键词】 辽宁上市公司；绩效评价；社会贡献；因子分析 　　 　　一、辽宁省上市公司经营绩效指标体系的构建 　　 　　目前，反映上市公司经营绩效的指标数量繁多，投资者、债券人和地方政府等信息使用者很难综合地评价和了解上市公司的业绩，因此迫切需要构建一套科学完善的上市公司经营绩效评价指标体系。已有的上市公司经营绩效评价指标体系往往只考虑偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等几个方面，无法全面地衡量上市公司经营绩效，因此，需要对原有指标体系进行改进，并针对评价对象的特点选取相关指标。 　　在构建辽宁省上市公司经营绩效评价指标体系的过程中，本文遵循上市公司经营绩效评价指标体系的确定原则，充分考虑到指标体系的科学性、全面性、导向性和可操作性。此外，为体现辽宁省上市公司对老工业基地振兴作出的贡献，针对辽宁省上市公司的特点，引入反映社会贡献能力的指标（比如上缴国家的税费、为职工提供的工资及各种福利等内容），对已有的经营绩效评价指标体系进行改进，重新构建一套具有辽宁特色的上市公司经营绩效评价指标体系。 　　 　　二、辽宁省上市公司经营绩效实证分析 　　 　　（一）数据选取及处理 　　本文以辽宁省A股上市公司为研究对象，把ST上市公司和数据不全的公司剔除后，最终选取了42家上市公司作为分析样本。为了避免前后指标变动的影响，更好地反映辽宁省上市公司的经营绩效，使用上市公司2008―2010年三年数据的平均值，主要指标数据分别来自中国上市公司咨询网、新浪财经等网站。本文选取的18个指标，代表了经营绩效的主要特性。 　　由于原始指标数据单位不同，数值上有正有负，在进行分析前应该对其进行同向化和标准化处理。经过SPSS统计软件标准化后??数据服从N（0，1）标准正态分布，且不改变各指标间相关系数。 　　（二）适用性检验 　　本文运用Bartlett球度和KMO检验方法对原假设进行检验，检验结果表明，文中18个原始变量的KMO测度值为0.653，大于0.5；另外，Bartlett球度检验的近似卡方值为443.859，自由度为66，显著性水平为0.0，表明变量的相关矩阵之间存在相关关系，原假设成立，所选样本数据适用于因子分析模型。数据分析具体结果见表1。 　　（三）因子提取 　　通过SPSS软件计算得到相关系数矩阵的特征值与贡献率，如表2所示。以特征值大于1为依据选取前六个公共因子。这六个因子一起解释辽宁省上市公司综合绩效得分的76.650%，可以认为这六个公共因子充分地反映了原变量的绝大部分信息。 　　表2相关系数矩阵的特征值及方差贡献率 　　（四）建立因子载荷矩阵并命名 　　本文采用方差最大正交方法旋转，旋转后的因子载荷矩阵如表3所示。由因子分析原理可知，提取的6个公因子（F1、F2、F3、F4、F5、F6 ）之间互不相关，而每个公因子与其所代表的各指标间具有高度相关性。 　　从表3中可以看出，第一公共因子在每股收益、总资产收益率以及净资产收益率上有高载荷，反映企业的持续获利能力，可称为盈利因子；第二公共因子在流动比率、速动比率和股东权益比上有高载荷，反映企业的偿债能力，其中包括了企业的短期偿债能力和长期偿债能力，可以称为偿债因子；第三公共因子在经营现金净流量对销售收入比率、经营现金流量对净利润比率等指标上有高载荷，反映企业的现金流量，可以称为现金流能力；第四公共因子在投资人所得贡献率、国家税费贡献率和职工所得贡献率等指标上有高载荷，可以解释为社会贡献因子；第五公共因子在总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率上有高载荷，反映企业的运转效率，可以称为营运因子；第六公共因子在净利润增长率、总资产增长率等指标上有高载荷，反映企业的发展速度，可称为发展因子。 　　（五）因子得分及排序 　　根据旋转后的因子载荷矩阵，可得到42家上市公司在F1、F2、F3、F4、F5和F6公因子上的得分，这六个公因子得分可以代表原来数据76.650%的信息量，再以每个公因子特征值的贡献率为权重，根据公式： 　　F=（26.602×F1+15.485×F2+11.837×F3+10.068×F4+6.817 　　×F5+5.841×F6）／76.650，计算得出42家样本公司的综合得分（篇幅有限，本文只列示前五和后五的公司），如表4所示。 　　 　　三、结论与对策 　　 　　通过表4可以看出，辽宁省42家上市公司的经营绩效综合