认股权证的价值.PPT

第四节 发行认股权证筹资 1、认股权证的理论价值 若普通股的每股市价低于其执行价，认股权证的理论值为负数，但在此时，认股权证的持有者不会形式认股权。所以，如果出现这种情况，则设定认股权证的理论值为零。 【例6-2】假设万兴公司以每2份认股权证认购1股新股的方式，向原股东增发4千万股普通股股票，规定新股认购价为每股15元，当时股票市价为每股16.5元，则认为权证发行后，每份认股权证的理论价值是： 认股权证理论价值（V）=（16.5-15）/2=0.75（元） 第四节 发行认股权证筹资 2、认股权证的实际价值 认股权证的实际价值是认股权证在证券市场上的市场价格或售价。通常情况下，认股权证的实际价值大于其理论价值，其差额部分称为超出理论价值的溢价。 五、认股权证筹资的优缺点 1、认股权证筹资的优点 （1）吸引投资者 （2）较低的资金成本和宽松的筹资条款 （3）扩大了潜在的资金来源 （4）促进了其他筹资方式的运用 2、认股权证筹资的缺点 （1）不能确定投资者将在何时行使认股权 （2）高资金成本风险 （3）稀释普通股的收益和控制权 留存收益筹资，是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资。 一、留存收益的动机 1、企业没有足够的现金分配给股东 2、法律规范 3、自身