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汇率与外汇收支的新关系研究 　　摘要：目前汇率与外汇收支之间存在升值与增长的一致性以及外汇大额顺差的持续扩张性等关系，这种关系加深了我国国际收支不平衡矛盾。解决的方式是采取调整进出口结构，提高利用外资水平、增强人民币汇率弹性等措施。 　　关键词：汇率；外汇收支；研究 　　中图分类号：F832 　　文献标识码：A 　　文章编号：1003-9031(2007)12-0041-04 　　 　　自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，由于人民币汇率表现为强劲的单边升值态势，改变了汇率与外汇收支之间的传统关系，从而形成了新关系。本文就两者之间的新关系问题进行探讨。 　　 　　一、汇率与外汇收支新关系的主要特征 　　 　　(一)汇率与外汇收入之间呈现升值与增长的一致性 　　传统上，汇率上升，出口减少，导致外汇收入下降。然而自2005年人民币汇率升值2%以来，外汇收入状况不但不出现下???的拐点，反而在保持2004年以前快速增长的势头上出现高增长，使得汇率升值与外汇收入增长之间形成了明显的一致性关系。汇改前的2002年、2003年和2004年，全国外汇收入分别为3654亿美元、4850亿美元和6550亿美元，同比增长22.04%、32.73%和35.05%。汇改后的2005年、2006年和2007年前8个月，全国外汇收入分别为8368亿美元、10617亿美元和6475亿美元，同比增长27.76%、26.87%和34%，其增长率均高于汇改前(见图1)。 　　 　　(二)汇率与外汇收支之间呈现升值与外汇大额顺差的持续扩张性 　　理论上，汇率升值会引起出口减少、进口增加，导致贸易顺差减少，从而出现外汇顺差萎缩的局面。但由于我国汇率升值却带动贸易进出口的扩大和外汇收支的双升，加上外汇收入规模远远大于外汇支出规模，使得外汇收支顺差并未因汇率升值而萎缩，而是继续保持大额规模扩张(见图2)。汇改前的2002年、2003年和2004年，全国外汇顺差分别为373亿美元、381亿美元和493亿美元，同比增长32.74%、2.14%和29.39%。汇改后的2005年、2006年和2007年1-8月，全国外汇顺差分别为1248亿美元、2089亿美元和1594亿美元，同比增长153.14%、67.38%和70%。 　　 　　二、汇率与外汇收支新关系形成的原因 　　 　　(一)我国出口产品所具有的特殊??决定了汇率升值对其影响有限，从而推动外汇收入的增加 　　1.国外需求旺盛和国际市场价格产品价格上涨使得汇率升值对外贸出口的影响不明显，出口仍保持高速增长。汇改前尽管人民币汇率走势平稳，但出口已明显增长。汇改两年来，我国出口贸易在人民币汇率大幅升值情况下因国内外需求趋旺和国际市场产品价格行情上涨等因素作用保持大幅增长(见图3)。汇改前的2002年、2003年和2004年，全国出口贸易分别为3256亿美元、4384亿美元和5934亿美元，同比增长22.3%、34.6%和35.4%。汇改后的2005年、2006年和2007年1-9月，全国出口贸易分别为7620亿美元、9690亿美元和8782亿美元，同比增长31.2%、37.2%和27.1%。 　　 　　2.进出口贸易顺差持续扩大。汇改前的2002年至2004年，全国进出口贸易顺差分别为304亿美元、255亿美元和320亿美元，同比扩大34.6%、16%和25.41%。汇改后的2005年、2006年和2007年1-9月，全国贸易顺差分别为1019亿美元、1775亿美元和1856亿美元，同比扩大65.2%、74%和69.2%(见图4)。随着汇率强劲走势，贸易顺差将进一步加大。如在2007年11月3日举行的首届交银经济学家论坛上，宏观经济研究会秘书长王建认为，随着我国重工业水平的持续提高，发达国家的生产能力将向我国转移，导致FDI流入和外汇储备增加，在未来的十几年中，我国的贸易顺差将达到3000亿美元。[1] 　　 　　3.加工贸易中的低附加值产品受汇率变化影响较小。改革开放三十年，由于我国奉行出口导向型经济赶超增长模式，优先发展以劳动成本或天然资源为优势的产业，如服装、鞋帽、塑料、橡胶及其制品、化工产品、玩具和家具等，使得加工贸易发展快速，至今成为推动我国出口商品飞速发展的动力。目前加工贸易在我国出口产品中比重较高，尤其是这种“以进养出”、“大进大出”的产品，多为进口大量零配件和半成品组装后再出口的低附加值产品，因而往往不受汇率升值所影响。据统计，2005年、2006年和2007年1-9月我国加工贸易比重已达54.66%、52.67%、51%。[2] 　　4.境内跨国公司的出口产品几乎不受汇率变化影响。由于劳动力成本较为低廉，跨国公司纷纷来华投资建厂，规模日益扩大、