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论高等学校负债融资的财务风险 　　【摘 要】 高等学校(以下简称高校)通过负债融资解决了自身建设资金的需求问题,为长期发展奠定了物质基础。但是负债融资也成为财务风险的诱因。本文旨在通过对高校负债融资财务风险产生的原因进行分析,从而提高对风险规避、控制和预警的进一步认识。 　　【关键词】 高校;负债;融资;资金;财务风险 　　 　　高校的资金来源按照取得方式不同划分为三类,首先是政府财政性拨款;其次是高校自主多渠道筹资,上述两类是高校非偿还性资金来源。第三类是高校通过负债的方式融措资金,主要用于弥补教育经费不足和高校硬件条件改善的基本建设投资。负债是能够用货币计量的,高校履行在未来一定时间内,以资产或劳务偿还债权人的一项经济义务;是高校一种偿还性资金来源;是高校筹集资金的重要渠道之一。 　　 　　一、对高校负债融资下财务风险的认识 　　 　　高校负债融资的财务风险是高校在资金运作中,因缺乏足够资金,无法偿还到期的债务或无法履行约定的经济义务,而使高校陷入财务危机的不确定性。高校负债融资的财务风险一般由外部因素和内部因素产生。外部因素包括:政府对教育事业投资力度是否持续稳定且不断扩大;社会对教育资源的认识和需求状况的改变;新的法律、行政法规、经济政策对学校资金运作的约束;高校在相关的教育领域中所处的位置;经济环境发生的重大改变,例如波及面广泛的金融危机或恶性通货膨胀,等等。内部因素包括:高校管理层对财务风险的认识欠缺,是高校资金运作的最大威胁;高校自主筹集资金的能力不足,使高校资金来源匮乏;财务管理制度的漏洞使资金流向缺乏有效监控,导致资金需求缺口加大,融资压力剧增;高校财务风险监控的信息处理系统中断,无法及时提示风险;高校与债权人之间的合作伙伴关系发生重大变故;资金运作的经济效益、社会效益下降等。 　　 　　二、高校负债融资的财务风险分析 　　 　　(一)负债融资的财务风险分类 　　根据高校对负债融资管理和偿还方式的不同,可以把高校的负债融资分为三类。首先是一般性负债融资,主要包括高校的各种应付款项、暂存和代管款项、各种应缴款项等。这???方式集中的资金,没有资金使用成本,没有因一次性偿还而产生的资金支付压力,有些款项甚至因没有固定的偿还日,高校可长期使用,财务风险很小。但是此方式融措的资金数量有限,很难满足大量的资金需求。其次为周转金借款。表现为高校借入款中的短期类借款。此类借款筹集的资金使用时间较短,一般不超过一年,筹资速度快,容易取得,资金在使用上比较灵活,可以弥补高校日常经费的缺口。此类资金如果是通过金融机构借入,高校需每年支付一定的资金使用费。同时高校必须在短时间内拿出足够多资金以应对债务偿还,在借款可以被延期的情况下,如果遭遇金融机构贷款利率上调,会增加资金使用费。第三类是高校基本建设所需资金借款,表现为高校借入款中的长期借款,取得方式通常为金融机构贷款,该类贷款主要针对高校硬件条件的改扩重建所需。此类融资的使用期限通常在一年以上(不含一年),筹资速度快,可有效增加高校资金使用规模,但贷款利息与周转金借款相比较高,同时银行为了保证贷出的款项能够按时足额收回,对高校在贷款的使用上会有诸多限制。贷款到期时,高校一次性须支付大笔货币资金,产生的货币支付压力风险直接影响高校整体的资金运作。 　　通过上述分析可以看出,第三类融资的财务风险是最大的。由于目前政府对制约、规范和引导高校贷款规模、高校资金引进途径、教育资源合理配置、新形势下大学财务制度改进、资金使用效率评估等方面都还没有详细规定,甚至没有规定,使得高校在缺乏外部监管,且自身负债融资运作风险管理不到位的情况下,面临财务危机的尴尬境地。 　　(二)高校负债融资规模合理性分析 　　高校的资本结构在资产负债表中划分为债务资金(负债)和权益资金(净资产)。而高校资金来源中政府拨款和自身筹集的部分属于非偿还性资金,运作的最终结果表现为高校的净资产,即权益资金;而负债融资是高校利用债权人的资金,不仅要在未来一定时间偿还,而且要支付资金使用费,表现为高校的债务资金。高校通过运用债务资金减少了资金不足的发展瓶颈制约,但债务资金带来较大的资金成本和偿还风险,要求高校必须在权益资金与债务资金之间权衡利弊,确定一个合理的,既满足资金需求又能最大限度降低资金成本和财务风险的资本结构和规模。 　　高校负债融资取得的是货币资金,正常情况下需要以货币资金的形式予以偿还,而这部分货币资金运作是不列入高校收支预算的。因此在分析高校负债融资规模时,应当从货币资金入手,结合学校基本收支预算,来测算学校年度货币资金需求量,即年度货币资金需求量=年度预计各种收入性货币流入(包含职工住宅集资收入)-年度预计各类支出性货币流出量(包含年度预计还贷货币流出、支付贷款利息的货币流出