化工行业：供需与制裁双重预期， 全球能 源产品供给紧张.pdfVIP

行业研究简报 本周乙二醇略有回调，CFR 价格仍维持4 月高位。如之前所提示的，港口乙二醇 库存较高，5 月3 日华东地区库存达到92.2 万吨的历史高位。下游聚酯不同牌号 涨跌互现，同为PET 原料的PTA 价格仍有上涨，但作为乙二醇原料的乙烯本周价 格持续下滑，考虑到年内煤制乙二醇项目产能新增近 190 万吨，后续乙二醇价格 或进一步下行。 本周甲醇到港价格继续攀升，5 月4 日CFR 主港价达400 美元/吨，为1 月末以来 的高点，同时国内主要地区甲醇价格出现下行，价格出现分化，主要源于海外伊 朗等地装置检修带来的供应量下降及港口低库存。下游 MTO 等用户对高价甲醇 存抵触情绪，甲醇价格继续上行存在压力，像去年一样的3000 元/吨以上的行情 较难出现。 投资逻辑及建议： 一旦市场预期高油价能持续，推动国际油气公司增加资本支出，计划更多的油气 项目，利好油气资源采掘及油服行业，间接利好与原油下游产品存在替代关系的 煤制甲醇、煤制油等煤化工及EDH 、PDH 等天然气化工行业，上述行业关联的专 业安装工程EPC 板块也将受益。继续推荐油气资源禀赋优异的中国石油 0857.HK），适当关注油服行业、专