多氟多化工股份有限公司主体长期信用评级报告.doc

多氟多化工股份有限公司主体长期信用评级报告 多氟多化工股份有限公司 71 多氟多化工股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：A+ 评级展望：稳定 评级时间：2011 年 11 月 28 日 财务数据 项目 2008 年 2009 年 2010 年 11 年 9 月 资产总额(万元) 81416.34 99992.38 166910.24 209008.42 所有者权益(万元) 31358.14 37648.82 142514.39 153006.33 长期债务(万元) 1000.00 8800.00 4000.00 2000.00 全部债务(万元) 35165.15 51249.73 13745.00 46047.29 营业收入(万元) 93584.61 77252.66 81856.22 98492.49 利润总额(万元) 8615.93 9100.68 5416.88 8618.54 EBITDA(万元) 12874.11 13531.18 9833.16 -- 营业利润率(%) 25.49 24.81 20.95 23.58 净资产收益率(%) 24.37 21.23 3.39 -- 资产负债率(%) 61.48 62.35 14.62 26.79 全部债务资本化比率(%) 52.86 57.65 8.80 23.13 流动比率(%) 94.90 110.97 589.66 247.24 全部债务/EBITDA(倍) 2.73 3.79 1.40 -- EBITDA 利息倍数(倍) 9.78 7.99 5.26 -- 分析师 陈 静 祁志伟 lianhe@lhratings4 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 中国人保财险大厦17层（100022） Http：//.lhratings 评级观点 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）对多氟多化工股份有限公司（以下简称 “公司”）的评级反映了公司作为国内氟化盐行 业的龙头企业，在行业地位、技术研发、财务 弹性等方面的优势。同时联合资信也关注到， 下游电解铝行业受政策调控、公司成本压力上 升，盈利能力波动等因素可能给公司整体经营 及信用水平带来的负面影响。 考虑到六氟磷酸锂项目生产能力逐步扩大 以及产品市场前景广阔、毛利率高，公司整体 竞争力将有望得到进一步加强。联合资信对公 司的评级展望为稳定。 优势 1． 公司作为氟化盐行业的龙头企业，技术研 发能力强、产品性能优势明显。 2． 公司整体上市后资产结构明显改善，财务 弹性增强。 3． 公司开拓锂电池相关产品，六氟磷酸锂项 目达到量产后提升公司收入及盈利能力。 关注 1． 下游电解铝行业受国家节能减排政策调 控，氟化盐行业增长态势受到影响。 2． 萤石、氢氧化铝、氟硅酸钠、硫酸等原材 料价格波动，公司成本压力加大。 主体长期信用评级报告 多氟多化工股份有限公司 2 一、 主体概况 多氟多化工股份有限公司（以下简称“公 司”）前身系成立于 1999 年的焦作市多氟多化 工有限公司，2004 年经河南省人民政府豫股批 字【2004】34 号文批准整体变更设立，注册资 本为 5400 万元，由李世江、天津市索通国际工 贸有限公司、河南创业投资股份有限公司、焦 作市投资公司及周团章等其他 19 名自然人共 同出资。2003 年 8 月公司经中国证券监督管理 委员会“证监许可[2010]503 号”文核准向社会 公众发行人民币普通股 2700 万股，募集资金金 额 106353 万元，并于 2010 年 5 月 18 日在深圳 证券交易所挂牌交易（股票简称：多氟多，股 票代码：002407）。截至 2011 年 9 月底，公司 注册资本 13910.00 万元，其中李世江持有 2166.42 万股，占公司总股本 15.57%，同时， 公司股东李凌云、侯红军、李祎、韩世军均将 投票权委托给李世江，李世江先生为公司的实 际控制人。 公司主要从事高性能氟化盐和以六氟磷酸 锂为主导的锂离子电池的研发、生产和销售业 务，主要产品包括冰晶石、氟化铝、白炭黑及 六氟磷酸锂，产品广泛应用于冶金、磨料磨具 及笔记本电脑、手机、电动车等领域。 公司本部下设有技术部、生产部、装备部、 营销部、供应部、财务部、人力资