第03-3讲　货币政策基础 货币理论与 及政策前沿 .pptVIP

第03讲 货币政策 教学内容 货币政策目标 货币政策工具 货币政策传导与效果 第一节 货币政策目标 一、货币政策（ monetary policy ） 是由中央银行通过增减货币供给量的方式来调节利率，并通过利率的变动以影响就业和国民产出的政策。 货币政策主要研究三方面的问题：货币政策目标（包括最终目标、中间目标和传导机制）、货币政策工具、货币政策效果。 二、货币政策的最终目标 1、最终目标： 稳定物价。一般要求物价上涨率控制在2%～3%以内 充分就业。失业率等于自然失业率（摩擦性失业与结构性失业） 经济增长。采用人均GDP来反映 国际收支平衡。指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平、略有顺差或略有逆差。通常指除外汇储备项目以外的其它项目的收支是否平衡。 2、最终目标的相互冲突 稳定物价与充分就业的冲突——菲利普斯曲线 表明：在通货膨胀率与失业率之间存在着此消彼长的置换关系。 （二）中间目标的种类 1、远期中介目标 银行信贷规模。指银行体系对社会大众及各经济单位的存贷款总额。 货币供应量。 长期利率。 2、操作目标 短期货币市场利率。银行同业拆借利率是整个货币市场的基准利率。 央行可通过调整贴现率或公开市场业务来调整同业拆借利率。 基础货币 第二节 货币政策工具 一般性货币政策工具 选择性货币政策工具 其他货币政策工具 三大法宝 1、公开市场业务（ open market operation ） 含义：央行在金融市场上公开买卖有价证券以控制货币供应量及利率的活动。 作用机制： 买进有价证券 基础货币 货币供给量 利率 卖出有价证券 基础货币 货币供给量 利率 分类：主动型（进攻性）、被动型（防御型） 优点：主动性、灵活性、可逆性。 公开市场业务是央行进行金融调控的理想工具。 2、法定存款准备金率（rd） 含义 作用机制（反之则反） rd 超额准备金 商业银行信贷规模紧缩 M i rd 货币乘数 特点: 对货币供给量影响巨大； 强烈的告示效应； 缺乏弹性。 因此，法定准备金率并不经常被运用。只有当央行准备大规模调整货币供给时才采用。 3、再贴现率 主要内容 （1）规定贴现贷款的条件。 （2）规定贴现率。 作用机制：央行通过再贴现率的调整，可以影响贴现贷款的规模和商业银行的借款成本，进而影响基础货币的投放及货币供给量。 局限性： 中央银行处在被动的地位； 环境要求较高：商业信用与贴现市场发达； 灵活性小。 二、选择性货币政策工具 1、消费者信用控制 中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制． 措施与办法： 停办； 提高首次付款金额； 缩短分期付款的期限； 限制可用消费信贷购买的消费品的种类，并严格审查其付款能力等来抑制消费，促进市场平衡． 适用：消费信用膨胀及通胀时