硅谷银行创业投资的运作机制.pdfVIP

Foreign Experience 它山之石 作为一家以中小企业为主要服务对象的中小型商业银行，美国硅谷银行 既保持商业银行的发展活力和有效的风险控制，同时，又采用债权和股权的多 种投资方式参与新型企业的成长，获取更大的收益却不对商业银行的运行机制 构成冲击。硅谷银行的创业投资在硅谷银行的发展中起着重要作用。 硅谷银行创业投资的 运作机制 文/清华大学经济管理学院 张 铮 高 建 1983年，几家银行机构出资创立 了硅谷银行的经营策略，使硅谷银行 回报率是17.5%，而同时期的美国银行 了硅谷银行，注册资本为500万美元， 作为商业银行却拥有很多投资银行的 业的平均回报率是12.5%左右。这使得 到2003年6月它拥有43亿美元资产， 特点。硅谷银行主要从事五大银行业 它在10年后，一跃成为全美新兴科技 其27家支行遍布美国14个州。在过去 务：传统银行业务、投资银行业务、商 公司市场中最有地位的商业银行之一。 的10多年里，硅谷银行一直处于硅谷 业投资银行业务、私人银行业务以及 第二个基本理念是制定出明确的 创业活动的中心。这家主要为高科技 咨询银行业务。其中，投资银行业务 投资原则 初创公司提供金融服务的商业银行被 主要提供兼并、收购、公司合伙等业 硅谷银行选择企业遵循的原则是： 认为是支撑硅谷活跃创业活动的一支 务；而商业投资银行业务主要提供创 1）要有明确的发展方向以及合理 重要力量。到2001年，它已为3万家 业投资、跨国联盟以及创业投资基金 的企业定位；2）有价值、有发展前途 初创公司提供金融服务，在2000年和 管理等服务。尽管硅谷银行在创业投 的产品或服务，产品、服务的理念符合 2001年进行IPO的技术和生命科学公 资方面的资金只占总投资的2％～3％， 经济发展趋势；3）有效的管理结构， 司中，近1/3是硅谷银行的客户；美国 却很大程度上提高了其整体获利能力， 能发挥作用，为公司服务；4）管理层 一半以上创业投资公司也都是硅谷银 使其平均净资产回报率高于17％。因 有良好的背景或经验；5）有合理的 行的客户。硅谷银行2000年被《美国 此作为商业投资银行业务的重点， 发展计划及财务预算；6）有齐全的财 银行家》评为优秀银行，在2001年被 创业投资已成为硅谷银行一个创新 务报表及会计系统。 《财富》杂志评选的100位增长最快的 亮点。 第三个基本理念是在创业投资公 企业中排在78位。 司之后投资 硅谷银行创业投资的基本理念 硅谷银行的成功与其创业投资业 为了降低风险，硅谷银行规定所 务密切相关。硅谷银行建立时正是美 第一个基本理念是选择合适的投 服务的客户对象必须是有创业投资支 国商业银行业务与投资银行业务再融 资领域和阶段 持的公司，并寻找更多的创业投资公 合的阶段。在经历了融合—分离—融 硅谷银行的投资领域侧重于信息 司来合作。这一要求无疑促使相关联 合的过程后美国的商业银行又开始向 与电子技术行业、软件与网络服务行 的创业投资公司与银行密切联系，使 投资银行业发展。尤其是20世纪70 业、生命科学行业，主要向这些领域 银行可以进一步了解企业的经营状 年代，资本市场的证券化促使了这一 中高速发展的中小型企业提供投资。 况，从而降低风险。另外，在确定一 趋势的加快。而且20世纪80年代商 既考虑了回报率，也充分考虑了投资 家初创公司是否值得提供信贷服务 业银行的创新，投资银行的多样化、 组合。 时，硅谷银行会通过各种途径做周详 专业化、集中化、国际化发展，影响 1993年以来，硅谷银行的平均资产 的调查。 2004年