华凌变威灵美开玩资本“大挪移”.docVIP

华凌变威灵美开玩资本“大挪移” 　　在家电产品利润如此之薄的今天，美的集团的一出一进就可以实现对华凌集团利润的全部占有。但对企业自身和并购企业来说都将产生不利影响，在掏空被并购企业的资本的过程中也将让自己套上‘死亡的枷锁’。 　　 　　“华凌品牌将正式成为历史了。美的集团在控股华凌集团（0382.HK）两年后正式放弃之前的承诺，鲸吞下华凌系的全部资产，并放弃华凌这一地方性品牌。”对于11月25日晚些时候华凌集团发布公告称向美的电器（000527.SZ）受让大白电业务一事，有业界专家毫不避讳地说。 　　对此，中国电子商会副秘书长陆刃波认为：“美的集团实行子公司之间的股权转让有利于各子公司的发展。同时还可以有效解决公司内部的同业竞争问题。但作为控股子公司，手心手背都是肉，不要厚此薄彼就可以，特别是对于华凌系来说，好比是美的集团收养的孩子，拿着收养孩子的???家当去兑换自己孩子手中的破烂家当并要这孩子彻底改头换面，有点说不过去。” 　　 　　明修白电整合 　　 　　11月25日，华凌电器发布公告称：本公司拟以47,957.79万元受让美的集团直接或间接持有的合肥华凌100%股权、广州华凌100%股权、中国雪柜95%股权；同时，华凌商标等相关知识产权随同上述股权一并转让给本公司，但不单独作价；本公司拟以3,112.86万元受让美的集团持有的重庆美通30%股权；上述股权定价依据以各目标公司经审计截止2007年9月30日的净资产为基础平价确定。 　　在美的集团通过一系列的股权置换之后，将华凌电器大白电业务全面收归美的电器名下，而且通过此次资产置换，还将给美的电器在大白电业务上的品牌全面提升。有分析人士认为，此次资产置换除可化解美的集团内部子公司之间的同业竞争问题外，还可对美的电器未来的财务状况和经营成果都将带来积极影响，预计在整合效应及业务整体增长的支撑下，将一定程度上增加其每股收益。 　　“在美的集团控股华凌电器和荣事达之后，就在集团内部人为的为各个子品牌和美的品牌之间进行了重新定位。把美的品牌定位为高端品牌，荣事达、华凌都定位为低端品牌。虽然说美的在空调产品和小家电方面有一定的品牌优势，但荣事达在洗衣机上可算是全国知名品牌，其品牌影响力曾一度在海尔、小天鹅之前，之后因为资本的因素和其他非经营因素的共同作用才让荣事达一落千丈，但在国内市场，作为国产品牌的代表，一直是紧随小天鹅、海尔之后的。在美的集团控股荣事达、华凌之后，不仅其相关产品和荣事达、华凌等产品实现统一生产线生产，而且还统一渠道销售。在这样的情况下，美的集团让自有品牌随意延伸并抬高自身身价，在美的品牌张力不够的情况下，最终连累华凌和荣事达品牌。”知名家电观察人士罗清启说。 　　对此，家电观察人士刘步尘也表示：“如果此次美的集团对华凌白电业务在打着解决集团内部同业竞争的幌子下实现资产的‘大挪移’，并对华凌品牌实行雪藏的策略，可能会给荣事达集团的内部稳定带来影响。荣事达会不会是下一个华凌现在还很不好说？” 　　 　　悄然变革华凌 　　 　　根据华凌电器的公告：此次转让给本公司的华凌商标等知识产权包括了华凌集团所拥有的全部知识产权共计11个注册的华凌中文或英文商标。上述华凌商标均已取得申请注册地的注册批文。上述商标转让给本公司后，因华凌集团转让给美的集团不包括上述三家目标公司及其控股子公司的其他公司已无实际经营业务，其将不再使用上述华凌商标。 　　同时，美的集团控股公司华凌集团同日公告称，拟收购美的集团控股的威灵控股（BVI）有限公司与其附属公司所经营的家电电机、变压器和电阻器制造和销售业务。若交易完成，华凌集团经营业务将转型为家电上游产业，并拟更名为“威灵控股有限公司”。 　　据了解，威灵电机将“溢价”卖给华凌。截至今年上半年，威灵电机的净资产约为4.76亿元。而美的集团拟注入华凌集团的威灵电机资产将作价45亿港元。如果成行，华凌集团总股本将从目前的10亿港元增至20亿港元。增加股本之后，美的集团对华凌集团的持股数也将从28.6%增至74.9%。 　　“这对于美的来说是一个只赚不陪的买卖，美的电机业务对华凌的注入，将使得电机业务可以通过华凌集团的资本平台来获得更多的资本支持，以实现电机业务的全面发展，同时也实现了对华凌集团的绝对控股。”罗清启认为。 　　 　　暗度资本变身 　　 　　“在此次交易的背后，应该是美的集团一直冀望通过资本运作的平台来实现美的从实业向资本的转变。但随着高盛参股美的被证监会否决之后，美的集团冀望通过美的电器和高盛的合作来实现资本层面的转变已经不可能，而高盛的参股给美的电器股价造成的虚高更是未来需要直面的头等大事。因为追求利润最大化是高盛们的第一诉求，没有高股价的神话，高盛们必将第一时间套现。而美的被迫在合肥圈地以