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国际资本流动新特点与新趋势 　　摘要:在经济全球化的大背景下,国际资本流动在世界舞台上日益活跃,而它对世界经济的增长的贡献呈上升趋势。国际资本流动以前所未有的规模、惊人的速度和多样化的形式使全球国际资本急剧膨胀,使得国际资本流动呈现出新特点和新的趋势。 　　关键词:全球化;国际流动资本;新趋势;影响 　　中图分类号:F74文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)13-0153-02 　　 　　在世界经济从严格的国别壁垒和分割走向全面的区域联合和一体化的过程中,资本作为经济发展的基本要素,率先实现了大范围的跨国界流动。经济全球化与国际资本流动相互促动,经济全球化的不断发展使得当前国际资本流动进入了一个新的阶段,呈现出诸多前所未有的特点和新趋势。把握这种特点和趋势对中国合理有效地吸引和利用外资意义重大。 　　一、特点与趋势 　　1.国际资本流动规模不断扩大,速度加快。从规模上看,20世纪90年代以来,全球FDI经历了一个迅速增长然后见顶回落的过程。年增长率基本保持双位数,并且不断提高,甚至最高达到50%以上。但是进入新世纪后的前三年,FDI总额一直下降,直到2004年才又重新回升。这主要因为现代的FDI大多通过企业跨国并购,而非传统的绿地投资实现。从历史经验来看,企业的跨国并购也是起伏波动的。尽管几年来有时回升,有时下降,但其规模仍然是巨大的。中国在2003―2006年,全球FDI流量(flows)分别比上年增长了31.57%、27.44%、38.07%,在2006年,全球FDI流量再次突破1万亿美元,达到13 058.52亿美元,比2003年增长了131.5%。2008年以来,金融危机影响不断深化,世界经济整体进入衰退状态,使国际投资环境发生巨大变化,对全球FDI也产生了负面影响,最直接的影响就是大幅减少了FDI流量。根据联合国贸易和发展会议的数据,2008年第四季度全球FDI流量和跨境并购交易额都出现急剧下降,2008年全球FDI流量为1.66万亿美元,比2007年下降15%;2009年上半年全球性FDI流量大幅下跌,全球并购数量大幅减少,2009年下半年,全球FDI情况也没有重大改观。但是FDI的作用在新世纪以来绝不是缩小了,而是大大扩展了。另外,国际间接投资在这些年的增长速度很快,甚至超过了同期国际直接投资的速度。在国际间接资本流动规??扩大的背后是机构投资者的极大发展,机构投资者已经成为国际资本流动的主体。非银行金融机构的迅速发展以及银行的跨界经营都使得国际间接资本的流动更为迅速。 　　2.新兴经济体地位提升。首先,从国别结构上来看,另外一个特点就是,FDI已不在是发达国家才能做的事情,现在在发展中国家和转轨经济国家,FDI也变得普遍起来,已经演变成全球现象。发达国家和石油输出国组织依然主导着国际资本的流动和国际资本市场的格局,它们是资本最主要的输出国也还是最主要的资本流入的目的国。也有很多国家在区域选择上更多地关注投资安全性及所持有资产的质量。当然,全球市场的开放,也使得发展中国家在国际资本市场的作用也逐渐增强,FDI流入和流出日益多样化。联合国贸易和发展会议发表的全球投资趋势监测报告的数据令人沮丧,全球FDI在2009年的进一步下降(从2008年的1.7万亿美元下降到2009年略高于1万亿美元,下降了39%),几乎波及了所有的国家以及FDI的各个组成部分。并且报告显示,流入发达国家的FDI在2009年继续大幅下挫了41%。流入发展中国家和转型经济体的FDI尽管在2008年保持增长,但随着全球金融和经济危机影响的进一步显现,在2009年终于顶不住压力而大幅下滑(-39%)。近几年来,中国在全球外国投资中的地位和作用不断上升,2005―2006年,中国在全球主要FDI吸收国中排名第四,2007年排名第六,2008年上升到第三位,2009年达到第二位,仅次于美国。另外,在国别结构方面,表现最明显的就是南南投资的出现,FDI更多地从发展中国家流向其他发展中国家,成为发展中国家之间的相互投资。仅在亚洲地区,每年就有近500亿元的区内相互投资。另外不可忽视的就是,离境金融中心在FDI中所扮演的角色。当有些国家对流动资本的管制比较强时,投资者就会借用离境金融中心进行投资。从资产结构的角度看,国际证券市场融资规模的迅速扩大,证?投资已成为国际间接投资的主要方式。国际商业贷款地位相对下降。2009年1月份,中国非金融类实际使用外资75.41亿美元。并且,随着投资市场容量扩张,私人资本取代官方资本在世界投资市场上的现象越来越普遍,并呈上升趋势。根据国际货币基金组织的统计,目前活跃在全球金融市场的游资大约为72 000亿美元以上,每天约有12 000亿美元的游资在金融市场上寻找机会。另外,金融全球化使得各个