基于博弈论产业集群内中小企业融资模型.docVIP

基于博弈论产业集群内中小企业融资模型 　　提要中小企业作为国内一个重要的经济体,它在促进就业、促进国民经济增长、增加社会供给、促进技术创新和深化经济体制改革等方面起着越来越重要的作用。而融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈,产业集群则增加了中小企业融资机会。本文定性分析产业集群内的中小企业在间接融资方面的优势;并通过建立银企之间的动态博弈模型研究集群内银企之间的稳定合作关系;通过建立银企之间的信号传递博弈模型,定量分析中小企业集群前后的融资情况,计算结果显示出产业集群内的中小企业的融资优势。 　　关键词:中小企业;产业集群;动态博弈;信号传递博弈;精炼贝叶斯均衡 　　中图分类号:F062.9文献标识码:A 　　 　　一、引言 　　 　　改革开放以来,中小企业在国民经济发展中扮演着越来越重要的角色。然而,纵观我国中小企业三十年的发展历程,其融资难问题一直是???约中小企业持续发展的瓶颈。大量事实表明,银企之间的信息不对称是制约中小企业融资的一个重要原因。美国哈佛大学波特教授认为,美国硅谷的信息产业、好莱坞的娱乐业等就是依赖集群而获得竞争优势的。毫无疑问,中小企业集群的融资优势十分明显,尤其是间接融资方面。目前,国内很多学者运用中小企业集群理论来研究其间接融资问题,但大多是从定性分析的角度去进行分析研究的,如北京大学的魏守华通过银企之间的重复动态博弈来解决集群内中小企业信贷中担保不足的重大难题,北京工业大学的张淑焕用集群理论研究中小企业的“融资链”,暨南大学的张炳申对中小企业集群融资的对策分析等。本文拟从产业集群的角度出发,通过银企之间的动态博弈与信号传递博弈对信息不对称引起的间接融资问题进行研究,从而在定量分析的角度解决中小企业间接融资问题。 　　 　　二、产业集群内的中小企业在融资方面的优势分析 　　 　　中小企业在扩大就业,促进技术进步、保持经济健康发展等方面都有积极作用。目前,由于中小企业自身的局限性及金融体系的不完善,融资问题一直困扰着中小企业。然而,相对单个游离企业,产业集群能够有效解决融资问题,尤其是间接融资问题,比较单个企业的间接融资,产业集群中的企业主要有如下优势:首先,增加了信息的对称性;其次,降低了银行的交易成本;再次,提高了中小企业的信用依存度,降低了银行的信贷风险;第四,企业的信誉是企业的无形资产,良好的信誉能扩大企业的业务、降低企业的融资成本,形成自己的“品牌”效应;最后,提高了银行的收益。根据以上定性分析,集群中的企业地域依附性和专业化分工与协作程度提高的特点,相对于一般游离中小企业有信用优势,鉴于当前信誉的重要性以及公司法体系的完善,使得中小企业不敢轻易“赖账”。 　　由此,我们建立银企之间动态博弈模型,在动态博弈中,银企之间只有通过合作,才能实现“双赢”。企业和银行信贷关系是一个动态博弈的过程。 　　 　　三、银企之间动态博弈模型 　　 　　(一)模型假设与建立 　　1、银行向企业贷款收取利息费为100,银行向违约企业追债,交易成本为60。 　　2、单个游离企业,银企博弈过程如图1所示。(图1)银企双方博弈的结果为(0,0),即银行不愿给企业贷款,银企双方不发生业务往来关系,双方收益都为0。 　　3、集群内的某个企业,需要补充的假设如下:银行向企业的贷款数为300,银行向企业追债对其他企业有一定的威慑效应,收益为30,企业的声誉损失为-30,那么博弈的过程如图2所示。(图2) 　　银行不贷款给企业,则银企之间不发生联系,结果是(0,0);银行贷款给企业,并且企业主动还款,结果为(100,100);如果企业不主动还款,银行有两种选择,忍受或者追债。银行忍受,那么银行损失的是本金+利息:-300+(-100)=-400,企业的收益为300,结果为(-400,300);如果银行追债企业也有两种选择:还款或赖账。被动还债是,银行的追债行为对集群内的其余企业有一定的威慑作用,使他们不再存有侥幸心理,示范效应的外部收益为30,但花去交易成本60,这样银行追债成功的收益为100-60+30=70。对于企业一旦被动还债,信用就会降低,使企业损失为30,企业被动还债的收益为100-30=70,结果为(70,70)。如果企业拒不还债,银行追究其司法责任,企业的收益为-600(臭名远扬,甚至刑事责任),银行损失为:本金+利息+交易费用+示范效用=-300+(-60)+(-100)+30=-430,博弈的结果为(-430,-600)。 　　图2是图1的延伸形式,表1是图2的标准形,求解后有两个纳什均衡,即(70,70)和(100,100)。企业拒绝还款时,银行一定追债:若追债成功,则双方收益为(70,70),若企业拒不还款,那么双方的收益为(-430,-600),银企双方都遭受巨