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基于广义资本理念企业价值创造 　　◆ 中图分类号:F275 文献标识码:A 　　内容摘要 :随着新世纪资本内容的泛化,即资本从传统财务资本泛化为包括财务资本、知识资本、生态资本在内的广义资本,企业的价值创造也从传统的强调股东利益最大化嬗变为强调利益相关者利益最大化。在利益相关者利益最大化的理念下,企业的价值创造是财务资本、知识资本及生态资本价值创造的耦合。 　　关键词:财务资本 知识资本 生态资本 广义资本 价值创造 　　 　　新世纪企业资本的泛化:从财务资本到广义资本 　　 　　新经济时代企业的资本呈现出一种“泛化”的趋势,即资本从传统财务会计的“财务资本”嬗变为包括财务资本、人力资本、社会资本、组织资本、生态资本等内容在内的“广义资本”。 　　(一)财务资本 　　按照国际会计准则委员会的界定,财务资本是指投入企业的货币或购买力,是企业的净资产或产权的同义词。将财务资本投入企业后,依次进入供应、生产和销售环节,周而复始、循环往复,并在循环中通过新价值的创造,确保财务资本保值增值。 　　(二)知识资本 　　由于人力资本、组织资本、社会资本都是以知识或智力为基础,所以将其统称为知识资本。 　　1.人力资本。20世纪60年代,美国经济学家、现代人力资本理论的奠基人舒尔茨提出了人力资本在经济发展中的意义。舒尔茨人力资本理论的基本内涵是:人力资本是体现在劳动者身上的、以劳动者的数量和质量表示的资本。他认为,人力资本是体现在人身上的知识和技能的存量,这些知识、技能在其使用中具有资本的基本属性―增值性,高投资必然会产生高回报。 　　2.组织资本。马歇尔在其名著《经济学原理》的第4篇“生产要素―土地、劳动、资本和组织”中,就提出应把组织作为与土地、劳动和资本一样的生产要素。管理学大师彼得#8226;德鲁克指出:“最简单的工业操作也需要第四种要素:有管理的组织。这第四种要素是现代大规模生产中最重要,同时也是唯一不能被替代的要素”。作为一种生产要素的组织,可称为组织资本。 　　3.社会资本。国家或地区的社会环境、企业与供应商、客户、政府机构及其他组织之间的相互信任、???业的社会关系网络等,也具有资本属性,即需要进行投资,并能产生投资收益。所以,都可称为社会资本。本文中提到的社会资本,仅指企业外部的信任网络,不包括企业内部的信任网络。企业内部的信任网络对企业价值创造的贡献,体现在组织资本中。 　　(三)生态资本 　　新经济时代的企业不仅是谋取自身经济利益的组织,而且是谋取经济利益、社会利益和生态利益协调优化,追求可持续发展的组织。生态资本表现为生态系统所具有的资源生态潜力、环境自净能力、生态环境质量、生态系统对人类的整体有用性等生态质量因素之和,是具有生态价值的资本。 生态资本具有一种公共产品的特性,其所有权主体是国家。 　　综上所述,新经济时代企业总资本由财务资本 、知识资本、生态资本等构成。本文将所有这些资本的总和,称为广义资本。如图1所示。 　　 　　价值创造理论的发展 　　 　　(一)共生理论的产生 　　共生理论的产生和发展是为了适应社会环境和自然环境的变化,是企业在新的历史时期的核心价值观。股东利益最大化曾经是企业价值观最为核心的理念,然而随着企业所处环境之嬗变,这一观念日益受到来自各方的质疑。共生理论和传统的企业竞争理论的最大不同就是对合作的重视。共生理论从合作本身的作用出发,认为合作本身并不是竞争的一部分,而有自己特有的,竞争机制所不能替代的功用。 　　(二)价值创造理论的新变化 　　共生理论要求企业的价值观要由股东利益最大化向利益相关者利益最大化转变。在知识经济时代,企业价值创造不仅仅要为股东、顾客、员工、社会创造价值,还必须与股东、顾客、员工、合作者及联盟等利益相关者一起共同创造价值。 　　1937年,美国著名经济学家科斯提出了著名的“企业契约理论”,把企业的性质概括为生产要素的交易,确切地说是劳动与资本的长期的权威性的契约关系。在科斯理论的影响下,越来越多的学者开始将公司定义为一个由物质资本所有者、人力资本所有者以及债权人等利益相关者组成的契约组织。这一理论表明,公司作为一系列契约的组合,缔结该契约的当事人都应该是独立的、平等的,即缔结契约的当事人并不必然由传统的物质资本所有者充当,拥有人力、知识、信息等资源的所有者同样具备契约主体的资格。这些与企业相关联的主体组成了“利益相关者”(包括股东、债权人、经理、生产者、消费者、供应商及其他有关利益主体)。 　　公司作为契约组织,是各种生产要素(包括劳动、资本、信息等)投入者联合起来达成的一种契约关系网络。各种资源都是公司利润的源泉。因此,公司利益理应回报各方主体。从股东利益最大化到利益相关者利益最大化的转变是一个公司价值观发展