投资心理学——课件.pptVIP

六.后悔厌恶 是没有作出正确决策时的情绪体验，是认识到一个人本该做得更好而感到的痛苦。后悔比受到损失更加痛苦，因为这种痛苦让人觉得要为损失承担责任。 后悔厌恶是指当人们做出错误的决策时，对自己的行为感到痛苦。为了避免痛苦，人们常常做出许多看起来似乎是非理性的行为。 损失厌恶和后悔厌恶能较好解释金融市场中的“处置效应”，即：投资者倾向于过长时间地持有账面上已产生投资亏损的股票，而过早地卖出账面上已产生盈利的股票。因为投资者赢利时，面对确定的收益和不确定的未来走势，为了避免价格下跌而带来的后悔，倾向于风险规避而获利了结；当投资者出现亏损时，面对确定的损失和不确定的未来走势，为避免立即兑现损失而带来的后悔，倾向于风险寻求而继续持有股票。 七.框定偏差 由于人们的认知能力有限，人们在决策过程中可能受到来自于各个方面的影响。当人们用特定的框定来看问题时，他们的判断与决定将在很大程度上取决于问题所表现出来的特定的框定，即所谓的框定依赖，由框定依赖导致的认知与判断的偏差称为框定偏差。 在一个没有盖的器皿中，几只跳蚤一起蹦跳着，每一只每一次都跳同样的高度，人们根本不用担心它们会跳出器皿。为什么这些跳蚤会把蹦跳的高度控制得如此一致呢？原来是特殊训练的结果。跳蚤的训练场是一个比表演场地稍低的器皿，上面盖了一块玻璃。开始时，这些跳蚤奋力地想跳出器皿，结果总是撞到玻璃上，这样经过一段时间，即使拿掉玻璃盖，跳蚤也不会跳出来了。 八.代表性偏差 人们倾向于根据观察到的某种事务的模式与其经验中该种事务的典型模式的相似程度而进行判断。它反映的是个体与类别之间的关系。 麻省理工学院开放式课件 ·“斯蒂夫是一个非常害羞和内向的人，总是对他人有帮助的，但是不喜欢与人相处，或对现实世界没有兴趣。他有一颗温顺而纯洁的心，他有对秩序和结构的需要，以及对细节的热情。” ·斯蒂夫是一个农户，销售员，飞行员，图书馆员或者内科医生的概率是多少呢？ ·斯蒂夫和一个农户，销售员，飞行员，图书馆员或者内科医生的相似程度有多少呢？ 决策者用相似性或代表性替代概率性思考 按照概率和相似性进行的主观的排序，其结果是一样的。 ·好，相似性能否预示真实概率。 为什么相似性不能很好地预测真实概率？ “琳达31岁了，单身，坦率直言又聪明。她的专业是哲学。作为一个学生，她非常关注歧视问题和社会公平问题，她也参与了反核的示威活动。” 请按照概率对下面的陈述进行排序，用1表示可能性最大，用8表示可能性最小。 1. 琳达是一个小学老师。2. 琳达在书店工作，并且在上瑜伽课。3. 琳达是女权运动的积极分子。4. 琳达是一个精神病治疗的社会工作者。5. 琳达是女选民联盟的成员。6. 琳达是一个银行出纳。7. 琳达是一个保险销售员。8. 琳达是一个银行出纳并且在女权运动中表现积极。 九.禀赋效应 禀赋效应是指当个人一旦拥有某项物品，那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。它是由Tbaler(1980)提出的。这一现象可以用行为金融学中的“损失厌恶”理论来解释，该理论认为一定量的损失给人们带来的效用降低要多过相同的收益给人们带来的效用增加。因此人们在决策过程中对利害的权衡是不均衡的，对“避害”的考虑远大于对“趋利”的考虑。出于对损失的畏惧，人们在出卖商品时往往索要过高的价格。 Hammaek和Brown(1974)曾发现捕猎野鸭者愿意平均每人支付247美元的费用以维持适合野鸭生存的湿地环境，但若要他们放弃在这块湿地捕猎野鸭，他们要求的赔偿却高达平均每人1044美元。禀赋效应的存在会导致买卖双方的心理价格出现偏差，从而影响市场效率。 据世界银行估计，过去二十年，中国因投资决策失误而造成的损失至少为24000亿元。而近乎所有失败的决策都是在独断中产生的。 十.羊群效应 羊群效应是指人们经常受到多数人影响，而跟从大众的思想或行为，也被称为“从众效应”。人们会追随大众所同意的，自己并不会思考事件的意义。羊群效应是诉诸群众谬误的基础。经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草 假如你在绝望时抛售股票，你一定卖得很低。——投资大师 彼得·林奇 当市场处于低迷状态时，其实正是进行投资布局，等待未来高点收成的绝佳时机，不过，由于大多数投资人存在“羊群效应”的心理，当大家都不看好时，即使具有最佳成长前景的投资品种也无人问津；而等到市场热度增高，投资人才争先恐后地进场抢购，一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资人无法克服的投资心理。 如何尽量