收购航盛实业快速拓展商用车前装场.pdf

2017 年 08 月 16 日 证券研究报告 索菱股份(002766.SZ) 计算机 评级：增持 维持评级 公司点评 市场价格（人民币）：16.35 元 收购航盛实业，快速拓展商用车前装市场 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2015 2016 2017E 2018E 2019E 已上市流通A 股(百万股) 173.40 摊薄每股收益(元) 0.357 0.418 0.383 0.524 0.696 总市值(百万元) 6,895.68 每股净资产(元) 5.26 5.55 6.33 7.44 8.95 年内股价最高最低(元) 43.36/16.35 每股经营性现金流(元) 0.62 -0.31 0.33 0.96 1.49 沪深300 指数 3701.42 市盈率(倍) 138.95 89.64 43.09 31.46 23.70 深证成指 10600.78 行业优化市盈率(倍) 29.27 29.27 29.27 29.27 29.27 净利润增长率(%) 1.17% 17.28% 110.86% 36.95% 32.73% 净资产收益率(%) 6.77% 7.53% 13.92% 16.23% 17.92% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 183.01 183.01 421.75 421.75 421.75 700 来源：公司公告、国金证券研究所、聚源数据 42.43 600 500 35.91 400 事件 29.39 300  2017 年8 月11 日，公司以自有资金1.425亿元向航盛电子收购航盛实业 200 22.87 95%股权，航盛电子承诺航盛实业2017 年度净利润不低于 1600 万元，交 100 16.35 0 易完成后航盛实业将成为公司控股子公司。 6 6 6 6 6 1 1 1 1 1 8 1 2 5 8 点评 0 1 0 0 0 6 6 7 7 7 1 1 1 1 1  航盛实业是国内商用车前装车载电子市场中的领军企业。航盛已经形成了汽 成交金额 索菱股份 车影音电子系统、安全系统、控制系统、信息服务平台4 大产品体系。航盛 国金行业 沪深300 的客户主要是客车和货车这一类商用车整车厂（而