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期权基础知识-宏源期货
期权基础知识
宏源期货 张小凯
2017.2
目录
期权概念
期权分类
期权影响因素
期权定价模型
期权基础-期权概念
英文 将“选择权” 为获得权利
期权 选择权
Options 视作商品 需支付金钱
夫妻计划买房
支付定金，按照约定价格购买
• 非对称性：定金交付后，具有买与不买的权利。只要夫妻想买，即使房
价上涨，房产商也必须按照协议价格卖出；如果房价下跌，这对夫妻可
以不买，大不了定金不要。记住：权利而非义务！
• “保险”：发生最坏情况，可以获赔；规避风险的同时，又不失享受好
处的机会。大多情况下不会发生。
期权基础-期权定义
约定
买方有权在将来某一时间以 时间
特定价格买入或者卖出一定
数量的资产，卖方承担相应 特定 买入
的义务。 价格 权利 或
卖出
标的
一定的代价即权利金 资产
权利是有效期的，到期作废
买方有权利，卖方有义务
特定的价格即行权价格
期权市场现状
• 美国市场期权现状：
• SEC-股票类期权
• 十几家交易所竞争 CBOE最大 全国最优价NBBO
• CFTC-期货类期权
• 量相对小，主要品种都有期权。短期期权。
• 中国市场期权现状：
• 上证50ETF
• 期货期权
期权基础-期权分类
行权价格与
买方权利 行权时间 标的物价格
关系
看涨期 美式期 实值期
权 权 权
看跌期 欧式期 平值期
权 权 权
虚值期
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