江苏大学高财管复习.docx

高级财务管理复习企业日常管理与战略管理的区别【选择】企业日常管理属于短期、技术性、战术性的管理活动战略管理则属于全局性、方向性，不频繁的管理活动。财务战略的概念【名词】企业财务战略是指企业依据财务目标，在财务活动中所做的重大、长远谋划。具体而言，是指在深入分析和准确判断企业内外环境因素对企业财务活动影响的基础上，为了谋求企业资金均衡有效地流动和实现企业战略目标，增强企业财务竞争优势，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的优势。企业财务战略控制的特点【选择】 开放性，由于财务战略活动处于企业与外部环境的结合处，因而财务战略控制具有开放性 总体性，财务战略控制所依据的标准是企业的经营总目标，而不是战略规划本身的目标，因而具有总体性 权变性，财务战略控制过程中既要保持战略规划的稳定性，又要允许其变化④ 长期性，财务战略控制对战略行为的正确性可以依靠对企业长期绩效的比较评价来衡量，很难用一个短期见效的定量成果形式来衡量附：企业财务战略的特点：①从属性②导向性③长期性④系统性⑤风险性⑥重大性企业筹资环境分析【选择】内外部环境分析要考虑的因素有经济周期 （经济景气时，企业面临的经济环境与市场条件比较有利，产品销路好，举债可以增强企业的发展能力与盈利能力；反之，经济不景气时，产品销路下降，银根紧缩，举债容易增加风险与债务危机）行业差别 （考虑三个因素：资产流动性，通常资产流动性越强，企业偿债能力越强，因而负债率可以较高；资金密集度，资金密集型企业由于其资金利润率较高，所以较劳动密集型企业其负债率也可以较高；行业的成熟期，通常新兴且发展较快的企业负债率可以高一些，进入衰退期的企业应逐步降低资产负债率）资金市场 （直接融资市场比较发达时，企业的资产负债率可能较低；间接融资市场比较发达时，企业的资产负债率可能较高）所有制形式 （不同的所有制形式会在一定程度上影响其所有者、债权人和经营者等有关方面能够接受和承担的资金风险水平，因而对企业可以采用的资金来源结构有重要决定作用）企业经济效益水平、变化速度和平稳程度等因素 （获利能力越大，财务状况越好，变现能力越强的企业，就越有能力负担财务上的风险。经营业务与销售状况是否稳定对资金结构也有重要影响，若销售和盈余稳定，则可以负担固定的债务费用，反之波动较大，则有风险）投资项目的性质和生产技术配备能力与结构 （投资项目周期短，现金净流量多，生产经营状况好，产品适销对路，资金周转快，资产负债率可以高一些，并可以提高短期资金来源的比例；此外，产品结构单一的企业，自有资本比例应大一些，因为内部融通资金的选择余地较小，反之产品多元化的企业因为内部融通资金的选择余地较大，可适当提高资产负债率）政策法律 （不能私人集资；不能克扣工资；不能非法融资）代理问题产生的本质原因，逆向选择，道德风险，代理成本产生原因：所有权与控制权的分离深层原因：① 个人理性（自私）②信息非对称与合同的不完备逆向选择：是指（签约前）投资人在雇佣经理人之前并不了解申请人的实际能力，主要是事前的信息不对称。道德风险：是指（签约后）受雇的经理人是否为投资人的利益努力工作，主要是事后的信息不对称。代理成本：是指投资者（委托人） 与经理人（代理人）之间的利益冲突产生的交易成本，包括直接的契约成本、委托人监督代理人的成本和代理人支付的保证成本。企业并购企业并购是指企业的兼并和收购，兼并是指一家企业将另一家正在运营中的企业纳入集团借此扩大市场或进入行业等，包括吸收合并和新设合并。收购是指以控制或施加重大影响为目的的股权收购或资产购买。 ，兼并和收购的区别前者是指企业资本的全部转移，后者可以是收购部分股份，实现控股前者被兼并的企业法人资格消失，后者被收购的法人资格依然存在企业并购的类型、定义和特点【简答】横向并购，是指从事同一行业的企业所进行的的收购。横向并购可以清除重复设施，提供系列产品，有效实现节约。纵向并购，是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的收购。纵向并购可以加强公司对销售和采购的控制，并带来生产经营过程的节约。混合并购，是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。混合兼并通常是为了扩大生产经营范围或经营规模。综合证券收购【名词】综合证券收购是指并购方的出资不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式。特点是：避免支付更多的现金，估价简单；防止控股权的转移。因素并购后持续经营的需要税收、财务风险市场价值的可能变化要约收购与协议收购的区别要约收购是指并购方对目标公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约，以特定价格收购股东所持股份的行为协议收购是指收购方与目标公司的股东通过协商方式签订股份转让协议，收购方取得目标公司股份达到一定比例并获得目标公司控制权