高速公路企业转型研究-基于97号文影响.pdfVIP

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2018-05-25 发布于浙江
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高速公路企业转型研究-基于97号文影响.pdf

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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 金融衍生品跟踪报告模板证券研究报告 ·债券深度高速公路企业转型研究债券研究 ——基于97 号文影响 2017 年 7 月，财政部颁布《地方政府收费公路专项债券管理办法（试行）》（财预〔2017 〕97 号），将政府还贷公路和经营性公路的 [table_invest] 黄文涛举债和偿还做了明确划分，即政府还贷公路的举债仅通过地方政府 huangwentao@ 发行专项债完成。此前，政府还贷公路和经营性收费公路的举债和 010 偿还都是通过高速公路企业完成。高速公路是继储备土地后第二个执业证书编号：S1440510120015 启动专项债的领域，浙江、海南等省份已陆续发行了收费公路专项曾羽债。高速公路企业的转型在97 号文的催化下将快速进行。 zengyu@ 高速公路债务压力大，高速公路企业借助融资方式和经营方式的转 010 型，使得依靠政府信用的高速公路企业向地方政府债的定价逻辑回执业证书编号：S1440512070011 归，以此降低融资成本；使得有经济和区位优势的高速公路企业研究助理：吕元祥向市场化的定价逻辑回归，各归其位。 lvyuanxiang@ 010 高速公路企业准公益类平台，属于城投核心圈层；有存量债的高发布日期： 2018 年1 月3 日速公路企业数量少，级次高，多为区域龙头，业务清晰。分区域来看，对于政府支持力度较大的龙头高速企业，主要关注省内和省际市场表现 4% 经济状况和财政实力；对于自身造血能力较强的高速公路企业，主 [table_indextrend] 3% 要关注其核心路产的盈利能力和高速公路收费政策的变化。从未来