国际金融相关管理1 第1章 国际金融导论.pptVIP

第1章 1 国际金融管理第1章 国际金融导论 主讲： 郭亮 Ph.D. Mobile QQ: 752611176 北京大学出版社 © 2007 课程的性质、目的和任务 国际金融学是专门研究国际金融活动的经济科学，它是财经类专业的一门重要基础课程。通过本课程的学习，学生应掌握国际金融学的基本原理，理解开放经济条件下的宏观经济政策，了解国际金融市场较新的动态和具体最新做法，为后续课程的学习打下坚定的基础。 第1章 2 课程考核方法及要求 1．考核方式：考试（√） 2．成绩评定： 总评成绩构成：平时考核（30）％； 期末考核（70）％ 平时成绩构成：考勤考纪（10）％； 作业（20）％ 第1章 3 第1章 4 引言 国际金融与金融学: 货币 会计准则 利益相关者 法律与制度框架 语言 税收 监管框架 政治风险 知识产权制度 第1章 5 货币 汇率 货币兑换 即期汇率——即期交割 “即期” 或两个交易日之内 远期汇率是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率 期货交易与远期交易—— 远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。 第1章 8 货币 汇率风险 经营风险（Operational exposure） 在经营过程中，意料之外的汇率波动所造成的现金流价值变动 一般采取自然的套期保值——对现金流进行匹配（如市场多元化、产地多元化） 第1章 9 货币 汇率风险 折算风险（Translation exposure） 会计准则：美国财务会计准则委员会（FASB）制定的美国公认会计准则第52条规定，跨国公司在披露利润和财务报表时，要将大部分会计项目以现行汇率转换为美元 主要采用现金流匹配和会计对冲进行规避（外币资产与外币债务的匹配） 第1章 10 会计准则 美国 基于FASB的规则和法律的美国通用会计准则体系（ Generally Accepted Accounting Practice ，GAAP），例如1934年《证券法》和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act） 海外 更注重概念而非规则的国际会计准则(Internationally Accepted Standards，IAS) 第1章 11 会计准则 比较： 美国、英国和欧洲大陆国家的信息披露要求更加严格，特别与新兴市场相比。 由于信息披露的要求较为严格，很多外国公司以美国存托凭证 (ADRs) 而非股票的形式在美国上市 第1章 12 利益相关者 美国: 股东利益至上：美国上市公司经营的唯一目的是实现股东利益最大化。 海外: 多种利益相关者： 政府在企业或是绝对控股，即国有企业，或是相对控股 与美国相比，管理层持有更少的股份 工人与工会常常非常强大，并有许多法律权利 第1章 13 法律体系 英美普通法系 1934年，证券交易委员会成立 1934年《证券法》与2002年《萨班斯-奥克斯利法案》，规范证券发行与信息披露 1997年美国《反海外腐败法》（FCPA），禁止美国公司向外国公职人员行贿，以获得进出口许可证、销售合同或优惠待遇。 10万元以下罚款及5年以下监禁 为了促使外国政府部门加快日常工作进度而支付的“灰钱”不适用该法 第1章 14 法律体系 大陆法系 法国、西班牙、意大利和拉美国家属于大陆法系，美国路易斯安那州的部分地区也实行大陆法 伊斯兰法律 《古兰经》禁止收取利息，但允许分红 第1章 15 法律体系 1999年，OECD成员国签订《反对在国际商务活动中贿赂外国官员公约》使得以获得或保有一项国际商业为目的项外国政府官员提供或承诺贿赂成为犯罪行为 自从2003年12月启动以来，先后有113个国家参加和签署了《联合国反腐败公约》（UNCAC） 第1章 16 语言 语言可能成为国际商业活动的障碍，也可能成为有利因素 目前，拉美地区最大的银行是西班牙的马德里桑坦德银行，其比较优势来源于法律体系、语言以及经营传统 第1章 17 公司所得税 法定公司所得税率： 目前，伊朗为了吸引直接投资和国外销售公司（FSC），实行10%的特别税率，而俄罗斯对国内外企业实行15%的税率，以满足世界贸易组织协议的要求。 *数据来源：普华永道 第1章 18 公司所得税 公司所得税与GDP的比重通常很小，但是这些数据并没有体现有效边际税率的高低。因为如爱尔兰的一些国家有效税率较低，吸引了大量的FDI，从而导致了公司所得税占GDP的比例较大。 由于资产折旧和利息费用的税收抵扣作用，尽管美国实行较高的边际税率，但是公司所得税与GDP的比例较小，其他OECD国家也是如此