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完善上海金融市场体系思考 　　摘要：建设上海国际金融中心是一个国家战略，金融市场体系的完善是推进这一国家战略实施的核心内容和关键环节。上海已初步形成了一个门类较齐全的金融市场体系，但金融市场发展还面临着市场间发展不均衡、产品较为单一、间接融资比例偏高等问题。今后应进一步完善现有金融市场体系，促进金融市场类型层次化、产品多样化、主体多元化、发展国际化、运行规范化、监管服务化建设。 　　关键词：上海；金融市场体系；思考；完善 　　中图分类号：F832．3　文献标志码：A　文章编号：1673-29lx(2009)16-0046-03 　　 　　3月25日，国务院审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见，提出“到2020年，基本建成与中国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心”，明确了上海国际金融中心建设的国家战略地位。显然，从建设上海国际金融中心的国家战略的高度上看，金融市场体系的建设和完善已经成为推进这一国家战略实施的核心内容和关键环节。 　　 　　一、金融市场体系是国际金融中心的核心内容 　　 　　现有关于国际金融中心的研究，体现了理论上的一个认同，即金融市场体系是国际金融中心的核心内容，没有金融市场无从谈起国际金融中心。在关于国际金融中心的定义与内涵的界定上，也充分体现了金融市场的重要性。美国金融学家KndleBerger(1974)从金融中心的功能角度给出了其定义，即金融中心就是聚集着银行、证券发行者和交易商等金融机构，承担资金交易中介和价值储藏功能的中心区。金融中心可以平衡私人企业储蓄和投资以及将金融资本从存款人转向投资者，而且也可以影响支付和地区之间的存款转移。饶余庆(1997)认为，金融中心是金融机构高度集中，各类金融市场时常能够自由生存和发展，金融活动与交易能有效率的进行的城市。刘文朝(2001)指出，金融中心是金融组织和金融市场集中，在金融的筹集、分配、流动方面起着枢纽作用的中心城市。可见，金融市场体系是国际金融中心的重要内容，健立、完善金融市场体系也必然是建设国际金融中心的核心内容和关键??骤。 　　 　　二、完善金融市场体系有利于促进国际金融中心的形成 　　 　　金融市场按其融资的地域不同，可以分为国内金融市场和国际金融市场。所谓国际金融市场是相对国内金融市场而言的，它与国内金融市场的主要区别是国际金融市场允许其他国家的居民自由参与市场交易活动，不受所在国的金融管理当局控制，能够促进资金在国际间自由流动和国际贸易的扩大。由于国际金融活动一般具有集聚的趋向，因而在金融活动的集聚过程中，出现了国际金融中心。国际金融中心的实质是融通资金的中心，是资金的一个巨大集散地和交易市场。Shaw(1973)认为，通过金融市场的扩展和多样化可以使得储蓄的配置达到最优化，金融市场因素是影响一个城市或地区成为国际金融中心的重要因素之一。Davis(1990)通过对金融服务业领域的调查发现，在大都市区域里，大、中、小型的金融服务产业都倾向形成集聚。通过专业的劳动力人才以及其他相关领域的企业协助，例如会计业、保险精算、法律咨询等，金融服务产业将更加接近市场，减少交易成本，通过彼此之间知识与经验的分享，开发出创新技术。他指出，许多外部经济与优良的信息流有关，假如在更加准确和更加有竞争力的金融服务和金融工具定价的基础上，金融市场越大，效率和流动性就越高，并且金融市场是高度相关的，彼此之间相关度将不断增强。显然，金融市场的形成与完善，有利于促进金融中心的形成。 　　 　　三、上海金融市场体系发展现状 　　 　　上海是中国金融市场最集中的地区，全国银行间同业拆借、债券交易、外汇交易、黄金交易市场均设在上海，由同业拆借市场、银行间债券市场和票据市场等组成的货币市场，由债券市场和股票市场等组成的资本市场以及外汇市场、黄金市场、期货市场、保险市场等均已经建立并形成一定规模，多层次的金融市场体系初步形成。 　　――股票市场。截至2007年底，上海证券交易所上市股票数904只，其中，850只A股和54只B股；股票市价总值达269838．87亿元，约占全国的83％，位居亚洲第二位、世界第六位。2007年股票成交总额305434．29亿元，占证券成交总额的80．37％，约占全国的2／3，位居亚洲第二位、世界第七位。 　　――债券市场。上海证券交易所国债市场是中国大陆最活跃的国债流通市场。截至2007年底，上证所共有198个债券品种，包括62个国债现货品种、51个国债回购品种、2个公司债现货品种、68个金融债和企业债现货品种、3个企业债回购品种和12个可转换债品种。 　　――基金市场。1998年4个证券投资基金在沪发行上市，揭开了基金市场发展的新篇章，到20