当前中国经济增长外部环境内部压力与政策走向.docVIP

当前中国经济增长外部环境内部压力与政策走向 　　摘要： 今年以来，我国政府实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济运行态势总体平稳。投资、消费、出口这三驾马车稳步增长，调控宏观成果日益显现。同时，必须注意到目前来自国内外的一系列不确定因素如国际债务危机、流动性泛滥、金融市场动荡；国内经济结构调整困难、价格压力持续、局部地区风险暴露等各种问题可能会阻碍我国宏观经济的平稳增长。因此，在保持目前宏观经济政策连续性和稳定性的同时，要根据最新国内外经济形势变化对宏观经济政策进行调整，积极贯彻 “稳增长、控物价、调结构”的原则，力争让我国经济在动荡的国际经济形势下持续良性发展。 　　关键词：经济增长；通货膨胀；流动性；宏观调控；美联储 　　中图分类号：F124；F822.5 　　 　　作为“十二五”规划的开局之年，我国经济呈现出平稳较快发展的走势。今年以来，我国政府实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济运行态势总体良好。投资、消费、出口这三驾马车稳步增长，工业生产平稳增长，农业形势转好，财政收支增长较快，社会货币信贷水平企稳，经济增长模式在宏观调控的影响下开始逐步调整，这都是我国政府调控宏观经济工作的成果。但同时我们必须注意到目前来自国内外的一系列不利因素可能阻碍我国宏观经济的平稳增长。因此，我国政府在保持目前宏观经济政策连续性和稳定性的同时，也将根据最新国内外经济形势变化对宏观经济政策进行调整，积极贯彻“稳增长、控物价、调结构”的原则，力争让我国经济在动荡的国际经济形势下持续良性发展。 　　一、外部环境 　　美国次贷危机引发了大萧条以来最为严重的全球性金融危机，重创了金融市场和实体经济。主要经济体出台了史无前例的救援措施，一方面通过扩张性财政政策直接提高总需求水平，另一方面通过极为宽松的货币政策间接支持总需求的复苏。在全球经济复苏和刺激政策延续的过程中，政策的边际效应却不断下降，特别是全球实体经济无法吸收过度释放的流动性，全球出现了流动性过剩。总需求的扩大、流动性的过剩以及全球经济的不确定性事件频发，使得全球物价指数不断上扬，全球经济面临日益明显的通货膨胀压力。 　　本轮通胀具有基本面需求扩张、货币过度释放以及要素价格上涨等多方面的原因，可能难以在短期内消除，通货膨胀将在中期内高位维持。必将对全球经济运行机制造成扭曲，降低资源配置的效率，甚至引发经济社会问题。 　　2011年全球经济出现普遍性的通胀压力，全球通胀表现为大宗商品价格急剧上升。黄金、铜、锡等金属创出历史新高，橡胶、糖、棉花、咖啡等商品也达到新高，其他大宗商品涨幅十分惊人。衡量大宗商品价格涨幅的CRB指数已经在2011年3月初创下了历史新高，目前维持高位震荡的格局。原油在北非变局的冲击下，也创出了金融危机之后的反弹新高。布伦特原油期货价格从2009年2月的40.5美元每桶上涨至2011年10月17日的113美元每桶，涨幅近180%。黄金从2008年底的730美元每盎司上涨至2011年10月17日的近1670美元，涨幅超过100%；伦铜从2009年3月2820美元每吨上涨至2011年10月的近7600美元，涨幅超过160%；中国原油进口均价从2009年初期至今上涨超过120%，2009～2010年两年原材料价格普涨30%~50%。 　　全球流动性宽裕的状态决定了通货膨胀不是一个短期现象。美国6月底结束了量化宽松的货币政策，但仍然维持低利率。全球流动性仍然宽裕，决定了通货膨胀没有大幅下降的货币基础。而欧洲中央银行在4月和7月初两次提高了基准利率，再次加息需要进一步观察两次加息的政策效果，需要一个较长的政策等待时间，且提高25个基点对欧洲以及全球流动性的影响并不明显。美联储对于退出异常宽松的货币政策将会非常谨慎，并将在很长一段时间内维持低利率。虽然美联储有维持充分就业和价格稳定两个任务，但在目前的情况下，由于通胀仍然不是主要威胁，美联储更加看重的是就业市场的复苏。 　　目前美国经济复苏的环境还比较复杂。从内部来看，就业市场不振、房地产市场脆弱。 　　从外部来看，中东、北非的政治乱局和欧元区的债务危机都有可能打击美国消费者的信心，延缓经济复苏的进程。美国2011年上半年GDP增速为0.9%，是两年多前正式结束衰退以来最差的半年表现。近来公布的一系列数据也显示经济增速明显下滑，复苏前景不确定性增大。在这样的环境下，进入所谓的“政策观察期”是美联储明智的选择。7月14日美联储（FED）主席伯南克曾表示，目前经济形势比此前预期更为严峻，美联储已做好两手准备应对未来形势，以确保持续复苏。所谓“两手准备”，即美联储在宏观经济走强的情况下，将逐步启动退出政策；在经济走弱的情况下，将执行进一步的货币刺激政策。在9月28日，他又暗示如果美国通胀率或者通胀预期大幅下滑，美国