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我国资本项目可兑换分析 　　摘要:人民币资本项目可兑换对我国经济增长和社会发展具有极其重要的影响,我国正循序渐进地推进人民币资本项目可兑换,对国际资本流动区别对待#65380;分类管理#65377;随着我国外汇储备迅速增加,并且在人民币升值的压力下,一些资本管制的弊端表现出来#65377;我国面临的是资本项目交易领域内的改革排序问题#65377; 　　关键词:资本项目;资本项目可兑换;外汇;外债 　　中图分类号:F830.73 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2007)06-0068-02 　　 　　2006年9月初,国家外汇管理局批准在天津滨海新区实施意愿结售汇#65380;在新区改革进出口核销制度等七项外汇改革政策#65377;这些外汇新政策一定程度上加大了开放资本项目,放松了对资本流出的管制,为实现中国资本项目可兑换创造条件,这将加快中国经济与世界经济的一体化#65377;当一个国家变得与世界经济越来越一体化的时候,维持对资本自由流动的广泛限制显得越来越困难,并且成本越来越高昂#65377;因此,中国资本项目可兑换客观上已经成为必然的需要#65377; 　　 　　一、资本项目及资本项目可兑换 　　 　　资本项目是指国与国之间发生的资本流出与流入#65377;换言之,就是一国为了某种经济目的在国际经济交易中发生的资本跨国界的收支项目#65377;在国际收支统计上,经常项目也称为经常账户,资本项目也称为资本账户#65377;资本项目是反映资本的流入与流出#65377;包括各国间股票#65380;债券#65380;证券等的交易,以及一国政府#65380;居民或企业在国外的存款#65377;分为长期资本(合同规定偿还期超过1年的资本或像公司股本一样未定偿还期资本)和短期资本(即期付款的资本和合同规定借款期为1年和1年以下的资本)#65377; 　　资本项目业务主要包括外债管理#65380;境外投资管理和外商投资企业外汇业务管理#65377;其中,外债管理包括对申请借用外债的审核#65380;开立有关外债及其偿还的外汇账户的审批#65380;对外债资金使用情况进行监督#65380;对外债进行统计监测;外商投资企业外汇业务管理包括外商投资企业的外汇登记#65380;资本金账户和结算账户的开立#65380;再投资#65380;转让#65380;清盘#65380;年检等业务的管理#65377;境外投资包括境内机构对境外投资进行外汇风险审查和外汇资金来源审查,以及对投资资金的汇出和回收#65380;投资利润和其他外汇收益汇回的监督#65380;管理#65377; 　　资本项目可兑换是指一种货币不仅在国际收支经常性往来中可以将本国货币自由兑换成其他货币,而且在资本项目上也可以自由兑换#65377;这意味着一国取消对一切外汇收支的管制,居民不仅可以通过经常账户交易,也可以自由地通过资本账户交易获得,所获外汇既可在外汇市场上出售,也可自行在国内或国外持有,国内外居民也可以将本币换成外币在国内外持有#65377; 　　 　　二、我国资本项目可兑换的现状 　　 　　我国循序渐进地推进人民币资本项目可兑换,对国际资本流动区别对待#65380;分类管理#65377;目前,我国已经初步形成了跨境资本双向流动的格局,利用外资的渠道日益多元化#65377;主要表现:一是资本流入已达到相当规模#65377;到2004年4月底,累计批准外商投资项目约48万个,实际利用外商直接投资约5 200亿美元;2003年末外债余额1936亿美元;截至2004年4月底,累计境外发行股票筹资280亿美元,发行B股筹资50亿美元#65377;二是对外资本输出逐渐增多#65377;截至2004年4月底,中国统计的境外投资非金融类经营机构近7 700家,协议投资总额120亿美元#65377;三是利用外资的渠道日益多元化#65377;由最初的外商投资设立企业和借用外国政府贷款,扩大到项目融资#65380;国际商业贷款#65380;境外发行债券和股票#65380;境内发行外资股#65380;外资兼并收购中资企业和受让境内上市企业的国有股等多种形式#65377;四是资本项下交易规模迅速扩大#65377;2003年,中国的资本项目交易发生额为3 865亿美元,同20年前相比,增加了约43倍#65377;目前,我国资本项目可兑换现状是这样的#65377; 　　(一)对外国直接投资实行鼓励政策#65377;长期以来,中国对外商直接投资(FDI)实行鼓励政策,涉及外商直接投资有关的资金流入#65380;汇兑#65380;汇出管理等方面的政策一直比较宽松#65377;外商投资企业的外方既可用可兑换外币或人民币利润出资,也可用实物#65380;无形资产及