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未来三年 世界经济走势四条路径 　　为了应对这场经济危机，各国政府都在大规模推出前所未有的经济刺激计划，但世界各主要经济体在未来三年，很可能走出十分不同的四条曲线。 　　 　　美、英经济是大“L”型 　　 　　作出这样判断的根据主要是两条。首先，经济振兴计划的主旨是刺激需求，就是希望增加美国居民、企业与政府的支出，但美国经济早就是负债经济，目前美国的对外净负债已近4万亿美元，而美国所消费的物质产品已经有40％需要依靠进口，所以，与其说是美国政府要刺激本国国内的需求，还不如说是美国政府必须首先刺激国际投资人购买美国金融商品的需求，否则美国政府就得不到钱来购买海外商品。由于美国是这次世界金融危机的发源地。“有毒”金融资产高度集中在美元，国际资本正在酝势要离开美元。根据近日美国财政部刚公布数据，去年10月份美国长期资本流出已有4亿美元，11月份则激增到217亿美元，虽然11月的总资本流入还高于当月贸易逆差。但是二者的差值正在迅速缩小，一旦资本流入开始小于贸易逆差，美国政府的经济刺激计划就会流产。从今年看，美国政府将增加的两万亿美元国债很可能在国际资本市场找不到买主，至少是多数卖不出去，最后就会被逼走到增发货币的道路上来，最终会毁掉美元的信誉。现在很多人都在比较1929～1933年大危机与目前美国经济危机的区别，我看最大的区别就是当年危机的背景是美国有严重生产过剩。而今天则是严重的生产不足。所以罗斯福新政能够通过刺激需求而成功，而奥巴马新政则是注定要失败： 　　其次，美国原先以为只要足够吸取了日本金融泡沫破灭的教训，在金融市场面临危机时银根足够松动就可以化险为夷，现在看远不是那么简单。从资产泡沫规模与救市资金规模看，日本是用3千亿美元救16万亿美元的资产。而美国是用两万亿美元救500万亿美元的资产，如果换算成相对比例，美国仅是日本的1/20，日本没有救得了美国就能成功吗?日本的经济复苏之所以拉长到15年时间，是因为银行系统是在用15年时间里积累的利润来补资产泡沫破灭所遗留的坏帐，然后才恢复了对经济体系的贷款能力，美国的坏帐损失比日本??大出多少倍，重建金融体系的时间肯定也会用得不少。所以，美国经济是大“L”型，在未来3年内是肯定走不出去的。 　　英国经济在很多方面都与美国类似，也是高度依靠出售金融商品和服务来支撑贸易逆差的扩大。次债危机爆发以来，英镑已成为G7国家货币中贬值最深的货币。其金融市场与房地产业泡沫破灭的程度也仅随美国之后，虽然英国已经提出想加入欧元，但也不可能在短期内实现，所以其经济复苏也会呈大“L”型。 　　 　　欧元区经济是“W”型 　　 　　欧洲经济，特别是欧元区经济与美国相比，没有“虚拟”化得那么严重，就是还没有走到要全部靠向国外借钱满足消费的道路上。因此，欧元区的资产泡沫问题也远没有美国那么严重，在金融危机冲击后的重建负担不会有美国那么大。 　　问题在于，欧洲经济的相比于美国经济良好态势，会成为引导国际资本向欧洲流动的重要指标，而欧洲是除美国之外的唯一一个体量足够的资产池，所以国际资本从美国向欧洲的流动。就会有利于欧洲经济繁荣与欧元的强势，对美国的经济复苏而言则是釜底抽薪。这是美国所不能忍受的，美国虽然已经没有了经济手段来阻止国际资本向欧洲的流出，但是还有强大的军事力量，所以还可以利用军事手段来改变国际资本的流向。我们已经看到，去年6月当欧元对美元的汇率升至1.6的时候，就爆发了俄罗斯和格鲁吉亚的冲突，以及北约舰队与俄罗斯舰队在黑海的对峙，而欧元汇率也从那时候就从当时的高点回落到1.3以下。去年12月当美联储减息至0.25的时候。欧元当天从1.28升至1.47，当天对美元暴涨了5.1％，接着就爆发了巴以冲突和乌克兰与俄罗斯的天然气冲突。欧元汇率又下降到1.32。因此，尽管欧洲经济有着比美国经济更好的复苏基础，但是在美国的军事压力下。其复苏一定是一波三折，所以会呈“W”型。 　　 　　主要发展中国家和日本是“U”型 　　 　　新世纪以来，新全球化所塑造的世界经济新格局逐渐清晰，这个格局就是，发达国家逐渐向负债经济发展。由此加大了贸易逆差，发展中国家则依靠发达国家的需求增长消化国内的过剩储蓄，由净出口增长来拉动经济增长。与此同时，中国成为制造业大国，世界资源消费向中国集聚，中国则在吸纳了世界资源与亚洲地区的零部件生产后，稳步扩大了对欧美的制造业产品输出，所以从某种意义上讲，中国是发达国家与发展中国家的需求中介。 　　目前世界经济的需求态势是，美欧的需求都会由于经济危机的打击而萎缩，相应影响发展中国家的出口和经济增长，中国经济虽然正在启动内需，但内需水平提升幅度，将以充分利用国内产能和基本满足国内需求为标准，所以美欧需求的萎缩虽然不会打断中国的经济增长。却会由于中国减少了以前时期为外