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需求推动角度考虑通货膨胀成因的实证分析 统计2000级（1）班 庄彬惠 邓 俊 吴俊蓉 杨丽莎 指导教师 周惠彬 经济理论的陈述 弗里德曼将通货膨胀定义为：“通货膨胀是引起物价长期普遍上涨的一种货币现象。”弗里德曼的这个定义坚持了两点：（1）通货膨胀是一种货币现象而非一般的经济现象，通货膨胀或通货紧缩的发生总是与货币量的多少直接相关；（2）通货膨胀所表现出来的物价上涨是长期的和普遍的。对于通胀的定义还有很多，但大都是大同小异。通胀的表现是物价在长期的普遍上涨，且通胀对于经济的成长是很不利的。通货膨胀使个人和企业承受更高的实际税赋；通货膨胀降低储蓄的数量和效率；通货膨胀减少投资；通货膨胀严重损害供给；通货膨胀导致贸易逆差。所以我们要积极的制止通胀的形成，因此我们有必要对通胀的成因进行一系列的分析。我们从需求推动角度考虑通胀的成因。 从需求的角度来说，我们考虑以下一些变量：固定资产投资、经济增长（即GDP）、外汇、上期物价的关系对通胀的影响。另外，我们选用的是零售物价指数来代表通货膨胀的程度。之所以选择零售物价指数是因为它能全面的反映整个国民经济中所以的价格指数和物价水平而且较其他的物价指数更具有代表性。以下就各变量在理论上对通胀的影响进行分析： （1）目前，我国固定资产膨胀主要表现为一般加工工业投资增长过快，非生产性建设如楼堂馆所搞得大多，这就造成投资结构向加工工业和非生产性建设倾斜，造成能源、原材料的供应和交通运输极度紧张。同时由此带来的缺口，又使国家不得不增加重点建设投资，使国家财政收支状况进一步恶化，增加物价上涨的压力。 （2）经济的增长也会导致通货膨胀。经济增长了对货币的需求就会增加，货币的供给也会相应的增加，所以就会给通胀埋下一定的隐患。 （3）外汇和通胀也有一定的联系。这种通货膨胀是由于外债负担过重、外贸逆差过大以及国际市场价格与国内市场价格相差悬殊所引起的通货膨胀。目前，中国的出口额占国内净物质生产的比例已达15.5% ，甚至超过了日本所占的比例，即中国每年工业增长的20% 是用于出口的。我国是一个国内商品供求极不平衡的国家，盲目增加出口，加剧了国内市场需求大于供给的现象，这也是导致中国出现通货膨胀的一个重要原因。出口贸易的增长相对落后于进口贸易，也是结构失衡而引发物价上涨的因素之一。为了弥补国际收支的不平衡，国家不得不采取提高价格收购以增加出口产品，从而影响国内消费品的供应，加剧了国内市场供需矛盾。 （4）上一期的物价指数对通胀的影响在于：人们会根据上一期的物价指数来觉得自己该期的消费计划，而且由于物价指数存在一定的滞后，所以它会对该期的通胀造成一定的影响。 理论模型的设定 为了确定以上所述因素是否确实为通货膨胀成因即是否实际影响物价，我们先单独考虑各因素对物价P的影响是否显著： 投资 如图，投资I与物价指数P间有较高相关性，并且投资对物价的影响表现出明显的滞后性，滞后期为1—2年：投资从90年开始迅速增长，由于投资影响，物价从92年开始飞速增长。 通过阿尔蒙法对物价P与投资I间关系进行分析，得出如下模型： LP = 1.882 + 0.148*LI + 0.134*LI(-1) + 0.119*LI(-2) t （11.01）（1.57） （21.86） （1.299） R2=0.969 DW=0.422 F=247.38 df=16 可知：单独考虑投资对物价影响，模型拟合较好，物价增长中有96.9%可由固定资产投资增加解释。当期投资对物价影响不显著，t仅为1.57；滞后1期投资对物价有显著影响，t=21.86，说明投资对物价影响确实有滞后性，滞后一期固定资产投资增加1%，引起物价增加0.134%。因此，将滞后一期投资LI（-1）引入模型。 经济增长 如图，GDP与物价指数P间存在较高相关性，且GDP对P作用表现出一定的滞后性，滞后期约为1期：91年开始经济快速增长，由此92年开始物价飞涨；96年经济增长速度减慢，由此96年后通货膨胀得到控制，并逐渐转为通货紧缩。 通过阿尔蒙法对P与GDP间关系进行分析，最后得以下模型： LP = 0.7621+ 0.4785*LGDP + 0.1518*LGDP(-1) - 0.1748*LGDP(-2) t (5.5434) (4.3854) (33.2203) (-1.5969) R2=0.9842 DW=0.4898 F=561.0784 df=18 可知：只考虑GDP单独对P的影响，模型拟合较好，P的增长中有98.42%可由各期GDP的增长解释。当期及滞后1期GDP对P的影响显著，滞后1期的GD