第一章 期货交易导论 期货理论和 与实务 .pptVIP

2、期货交易的定义 期货合约：交易所交易的标准化的、受法律约束的合约，合约规定在将来某一特定时间和地点，交收某一特定数量和品种的商品 期货交易：在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易 在远期交易基础上，通过四项技术和制度创新，发展出了期货交易 合约标准化 保证金制度 合约对冲和平仓制度 结算体系和制度 3、合约标准化：从远期合约的标准化到期货合约 商品品质的标准化 根据品质标准确立标准品 制定非标准品的质量贴水 合约的商品计量单位和数量的标准化 标准数量——最小交易数量（手、口） 规定交易数量只能是标准数量的整数倍 交割月份标准化 依据：交易连续性、季节性、运输 概念：持仓、交割 交割地点的确定（标准化） 指定一个注册仓库为交割地点 其它仓库交割采取运输费贴水 仓库必须具备的条件： 位置 仓储技术 检验能力 开出仓单 货物送配能力 收费 新修订的《大连商品交易所豆粕期货合约》.doc 5、保证金制度——违约怎么办？ 结算准备金 向会员一次性收取 计利息（未占用部分） 退出游戏本息归还 交易保证金（交易押金） 交易保证金、追加保证金、维持保证金 交易保证金不计息 平仓结算后归还 我国的操作办法见“结算体系与制度 6、平仓制度 几个概念 头寸或交易部位（position) 平仓、对冲、实货交割、减仓、空头、多头 真实盈亏=（被平仓合约成本价—平仓合约成交价）X实际平仓数量 浮动盈亏=（合约成本价—合约市价）X合约商品数量 平仓制度原则规定 合约交割月份的最后交易日之前 拟平仓合约与原持有合约是相同的合约 买卖方向相反，但数量可以不同 交易申报应特别注明为平仓 申报单注明平仓或开仓的必要性：PP16 保证金释放 “价格优先、平仓优先、时间优先” 平仓制度的影响 提高履约率 增加交易量 方便投机 7、结算体系和制度 寻找结算的简化途径 引入交易所作为所有交易的交易对手 结算原则与基本制度 原则：结算机构作为每一笔交易的对手 结算制度：逐日盯市 每日结算无负债制度 保证金执行制度 结算方法与规则 计算结算价格 当日收盘价 当日成交加权平均价（目前采用这个价格结算） 浮动盈亏结算：PP18—20 计算当日成交的开仓合约的浮动盈亏 计算往日成交的持仓合约的浮动盈亏 计算持仓合约的保证金 计算平仓盈亏计算 计算客户的可用资金、当日帐上结存资金p21 可用资金的用途与来源 PP21 用途 ： 交纳交易保证金 支付各种交易费用 弥补亏损 提取现金 来源： 补充交纳的款项 平仓赢利 退还的交易保证金 追加保证金的规定（交易保证金制度是怎么执行的） 可用资金出现负数，立即通知会员，要求其下一个交易日开市前30分钟内，补交保证金（负数部分）和准备新开仓所需交易保证金 如没有追加保证金，则不准其进场交易，并要求其提供拟平仓合约，自行平仓，弥补资金负数 如不自行平仓，交易所对其做强制平仓，损失由会员承担 结算流程 PP21 小麦期货交易与结算流程.doc 期货交易中的结算.doc 实货交割结算方法：P22—23 期货交易中的交割.doc 第一章 期货交易导论 商品交易方式的历史演进过程是怎样的？ 我国期货市场发展的曲折历史？ 期货交易的对象是什么？ 确保期货交易正常进行需要哪些制度保证？ 怎样管理期货交易资金和计算交易盈亏？ 期货市场与现货市场有什么关系？ 期货交易的主要功能？ 如何理解期货市场中的投机？ 期货品种上市需要满足哪些条件？ 参与期货交易的步骤和方法？ 第一节 期货交易的历史概况 1、商品交易方式的历史演进逻辑 物物交换（货币制度出现之前） 交易模式：物—物 条 件：剩余产品 即期商品现货交易（19世纪以前发展成熟交易方式） 交易模式：商品—货币—商品 条 件：货币制度 远期交易（19世纪中叶发展成熟的交易方式） 交易模式：远期供货合同—货币—商品和货币 条 件：市场规模较大、运输费用较低、仓储技术进步 期货交易（19世纪末20世纪初发展成熟的交易方式） 交易模式：货币—期货合约—货币 货币—期货合约—商品和货币 条 件：发达完善的现货市场、健全的制度法规…… 商品交易方式的异同.xls 小结：交易方式演进的影响因素 经济发展程度 货币制度 交通通讯技术水平 仓储技术 法律制度 …. 功能与变迁： 最初的交易所只是一个商会组织 1851年引进远期合同 1865年推出了标准化合约，实行保证金交易。 1882年引进对冲交易方式 1883年成立结算协会 1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立，现代意义的结算机构出现。 1874年芝加哥商业交易所产生 自然条件使芝加哥成为美国集中化的大宗肉类、谷物和其他农产品的交易中心。 机构变迁： 1874年5月一些供