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浅析对人民币升值预期 　　【摘要】人民币汇率成为成为近来国内外关注的焦点。从学术角度来看,人民币确实有升值预期。随着我国综合国力的增强,人民币购买力的增强,人民币的内在价值也在提高,因此人民币有升值压力是不容置疑的。各种因素的存在使人民币升值成为趋势,近期人民币汇率会呈上升趋势。 　　【关键词】人民币升值;外汇储备;外汇汇率;汇率制度 　　 　　一、预期人民币升值的原因 　　 　　1、经济发展速度 　　经济发展较快的国家通常面临本币升值的可能性,近年来我国经济呈现快速发展的趋势。2010年中国经济增速将很可能保持在8%以上,甚至可能达到10%。从目前国际国内经济形态判断,世界经济增长有可能在2010年恢复到2008年的3%左右的增长水平,国内经济增长的需求动力至少不会弱于2009年,2010年中国经济增长可能超过9%,甚至接近改革开放30多年来的平均速度(9.8%左右)。 　　2009年我国全年增长率达到8.7%,如果2009年和2010年我国经济增长速度分别在8%和9%以上,那么“十一五”期间我国经济增长的年均速度将达到10.1%。截止到2009年,按人民币计我国GDP总量接近34万亿元,2008年中国GDP总量折成美元为3.9万亿左右,占全球GDP比重为6.4%。 　　2、国际收支顺差 　　通常情况下,一个国家的贸易长期处于顺差状态面临升值的趋势。从2010年的情况看,我国涉外经济运行的内外部环境将好于2009年:全球经济企稳回升,外需出现复苏迹象;国际金融市场解冻,投资风险偏好上升,美元套利交易风行;中国经济率先复苏,对国际资本的吸引力进一步增强。同时,各国步入政策退出期、贸易保护主义盛行、全球金融和消费去杠杆化延续、世界和中国经济复苏的基础还不稳固等因素会制约我国稳定出口和利用外资,甚至不排除国内外经济金融出现新的动荡,引发跨境资本异常流动。预计2010年国际收支总额占GDP比例会上升。 　　2009年底我国外汇储备规模达到2.4万亿美元,较2008年多增353亿元。同时,我国在主要出口市场的份额也维持上升趋势。2009年前11个月,美国从我国的进口占其进口总额的比重为19.1%,较2008年上升了3.1个百分点;欧盟27国从我国的进口占其进口总额的17.9%,较2008年上升了2.1个百分点。 　　3、利率高低 　　我国利率水平较高,远高于其他国家,并且面临加息的可能。目前,美、日等央行的利率均接近零。在央行副行长、国家外汇管理局局长易纲看来,导致人民币升值预期增强的原因是跨境资金的套利驱使,“2010年我国外汇净流入压力有可能加大。随着全球经济复苏势头更趋稳定,我国外贸出口有可能出现恢复性增长,外商来华直接投资可能稳步增加,跨境资金流入压力可能进一步加大。”由于我国利率水平相对较高,人民币升值预期有所增强,企业和机构资产本币化、负债外币化也有进一步扩大的趋势。 　　4、物价水平 　　近来物价上涨存在很大的合理性。首先,国家经济走好带来了物价恢复性上涨;其次,国际大宗商品涨价引发输入型涨价;再次,各地调高水、电、气等公共产品价格必然转移到终极产品和服务价格之中;然后,国家大量释放流动性和境外热钱的涌入,也最终推升价格。统计部门人士称,水、电、气等价格在CPI中占有一定的权重,它们的价格被大幅上调,会牵涉许多消费品涨价,必然会助推下一步物价上涨。物价上涨已成定局。 　　统计显示,今年第一季度,居民消费价格同比上涨2.2%。其中,八大类商品四涨四落:食品上涨5.1%,烟酒及用品上涨1.6%,医疗保健和个人用品上涨2.4%,居住上涨2.9%;衣着下降0.9%,家庭设备用品及维修服务下降0.9%,交通和通信下降0.1%,娱乐教育文化用品及服务下降0.1%。一季度,原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.9%[1]。 　　5、外汇储备 　　外汇储备的增加无疑会增加人民币升值的筹码。 我国外汇储备达2.4万亿美元,外汇储备的增加又将人民币汇率问题置于外媒关注的风口浪尖。中国外汇储备不断增加,这给中国的贸易伙伴提供了批评中国的口实,他们一再批评中国人为地控制人民币汇率,使之对美元的价值偏低。中国外汇储备的增长反映这个国家在过去的10年里经济迅速发展,但这也反映了中国僵硬的货币制度,从时点上看,3、4月份开始升值的可能性较大。 　　6、财政收支 　　全国财政收入11.7%的增长,是在2009年我国面对国际金融危机严重冲击、经济增速明显放缓、企业效益下滑、大规模实施结构性减税政策等带来的严峻挑战下实现的。2010年,预计全国税收收入增速将较2009年有所提高,非税收收入增速的不确定性较大,预计仍将高速增长,但达到2009年增速的难度较大,财政整体收入增速预计在12%至15%。2010年,预计全国