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独立董事合谋与监督经济学分析 　　摘 要：独立董事制度在上市公司中的地位日益重要，但是其监督作用并未很好的发挥作用。从经济学的基本理论出发，试图寻求独立董事和内部董事合谋的经济学动因。通过研究合谋和监督的博弈过程，得出在独立董事对内部董事由合谋转向监督博弈过程中，激励机制起了决定性的作用。? 　　关键词：独立董事；合谋；监督? 　　中图分类号：D9文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）12-0323-02?? 　　 　　中国证监会2001年颁布相关法规，要求我国各上市公司都要设立独立董事制度，并且要求在 2003 年 6 月 30 日以前上市公司董事会中的独立董事至少要达到三分之一。我国2006 年 1 月 1 日起施行的《公司法》明确规定上市公司必须设立独立董事制度。我国立法机关将关于独立董事制度的规定从部门法规上升到国家法律的层次，这从另一个侧面表明独立董事制度在上市公司中的重??性。但是，由于相关法规不配套、制度不完善、机制不明确，尤其是对独立董事的提名权和选举权全都掌握在内部董事手中，独立董事并未真正地发挥监督作用，而是出现了与内部董事合谋的现象。本文从经济学的基本理论出发，试图寻求独立董事和内部董事合谋的经济学动因，从而促进合谋到监督的转变。 ? 　　 　　1 租金与寻租的含义 ? 　　 　　租金，简称租，是一个重要的经济学范畴。在经济学的发展历史中，它的外延有一个逐步扩大的过程。在早期的经济学家那里，租金是专指地租而言的，在现代经济理论中，租金概念包括了一切生产差额，租金是指超过资源所有者的机会成本的报酬。本文认为，由于董事会掌握着公司的决策权力，董事会内部关键董事对决策权的控制，有获得超额利润的可能，这种超额利润，就是上市公司中的租金。租金是无所不在的。哪里有租金，哪里就有寻租。? 　　从社会福利来看，经济人追求自身经济利益的活动大致可分为两大类：寻利与寻租。第一类是对生产性利润的追求，即寻利。寻利是正常的市场自由竞争机制的表现，是自由竞争条件下市场主体的正和博弈。寻利活动对整个社会来说是生产性的，有利于社会资源的合理配置，能增进社会的经济福利。第二类是所谓的寻租。寻租是市场主体的一种通过利用行政和法律手段来维护既得经济利益或对既得利益进行再分配的非生产性活动。寻租通过从事直接非生产性活动而获得租金。非生产性是寻租活动的一大特征，寻租活动能产生经济收益，但不能生产包括在正常效用函数中的产品或劳务，收益的取得直接产生于权力而不是借助于生产过程，不能扩大社会的生产规模，甚至还会因垄断而使生产规模萎缩，其争夺的只是既有的生产利润或社会财富。只要掌握控制权从而掌握资源配置或者产出分配的权利，这种权利的运用中都会产生经济租金，有经济租金存在，就会有寻租行为发生。? 　　上市公司中的寻租可以这样定义：董事利用自身的一定禀赋，通过参与上市公司的决策过程，获得部分控制权，追求获得超额利润以至于造成对他人利益的损害大于获得的租金收益，这种行为就称之为董事在上市公司中的寻租。? 　　在上市公司中，由于现有的权力架构造成存在着寻租活动的条件，它们是：（1）上市公司中有租可寻，存在经济租和创租机制。在现代公司普遍出现“股东大会失灵”的情况下，董事会中心主义应运而生。董事会在公司战略导向、决策制定等方面发挥主要作用的同时，导致创租机制的形成，而董事会成员则在主动或被动地扮演着创租者的角色，并通过一定形式使经济租金制度化、甚至合法化。董事会被动创租是因为董事会决策能力有限或董事会在制定战略规划、发展计划时受制于某些利益主体；董事会主动创租则缘于决策权垄断。（2）上市公司董事会中存在以理性经济人为基本特征的利益主体。由于各种主观原因和客观原因，内部董事和外部独立董事都表现出经济人的一面，在一定条件下，谋求自身利益最大化便成了他们的第一需要，而寻租也许是最佳的手段。（3）公司治理的各项制度并不完善，监管当局的监督能力也十分有限，不完善的制度造成给租条件和机会。（4）上市公司中寻租成本远远小于寻租所得。我国绝大多数上市公司的大股东都是国有股东，而国有股东所有者缺位严重，中小股东又人微言轻，没有说话的权利，于是乎，内部董事和外部独立董事大权在握，收益多多，成本低微。? 　　 　　2 合谋作为寻租的手段 ? 　　 　　寻租的方式多种多样。为了寻租并且共同瓜分上市公司中的租金，内部董事与外部独立董事往往采取合谋的方式。? 　　在具有委托代理关系的团队组织或等级组织中，当存在地位平等的同层级多个代理人，或者存在代理人之间属于等级上的控制与被控制关系的上下多层级时，并且代理人掌握决策、评价其他代理人绩效等一定权力，可能为其他人带来额外效用时，在和初始委托人达成委托――代理主契约以外，多个代理人之间为了提高