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论项目融资在城市基础设施领域作用 　　摘 要:世界各国在积极寻求有效发展本国经济的有效途径,但都遇到了资金短缺的问题,而项目融资作为利用外资的一种新形式,为解决建设资金短缺问题提供了一条新思路。? 　　关键词:项目融资;城市基础设施? 　　中图分类号:F8 　　文献标识码:A 　　文章编号:1672-3198(2010)08-0140-01?? 　　 　　在经济发展全球化的新形势下,世界各国都在寻求加快本国经济发展的有效途径,但在发展过程中都面临不同程度的资金短缺问题。项目融资作为利用外资的一种新形式,为解决建设资金短缺问题提供了一条新思路,受到各国特别是发展中国家的日益重视。我国于20世纪80年代中期首次引进项目融资,随着我国基础设施项目招商引资的力度加大,项目融资在我国得到了快速的发展,为解决我国城市大型基础设施项目资金和技术缺乏的问题做出了重要的贡献。? 　　1 项目融资在我国城市基础设施领域的发展? 　　项目融资(Project financing)是指以项目未来的净现金流量和项目自身的资产作为偿还贷款的保证,并以项目导向、有限追索、风险分担为主要特点的一种融资模式。项目融资是一种现代融资模式,它与传统的公司融资模式在融资理念上有着明显的区别,其关注点是项目本身的经济强度,项目未来的收益,而不是投资者的资产、资信和财务状况,它与产业的结合更为紧密,更符合产业与资本相结合的发展趋势。因此,投资人在项目融资中对项目的论证、对融资结构的设计和对风险的控制更为科学、严谨。? 　　20世纪80年代中期,项目融资被引入我国并最先在电厂、高等级公路等国民经济基础设施领域开始实施,其中以BOT方式运作的项目居多。1988年投入使用的深圳沙角B电厂,被认为是我国最早的带有有限追索性质的BOT项目融资案例。更具代表性的是1995年由国家计委批准的广西来宾电厂B厂项目,该项目为我国采用BOT项目融资模式建设基础设施开辟了成功的先例。在城市基础设施领域,国家选择了四川成都自来水六厂和北京第十水厂等项目作为BOT试点项目,项目融资的运作开始逐渐规范并有了一定的发展。? 　　2 项目融资在我国城市基础设施领域的发展限制? 　　由于我国的城市基础设施投资市???还处于起步阶段,相关配套制度还不完善,如城市基础设施项目投资回收期较长,存在外汇风险。外资投资者为了摆脱汇率和其他市场风险,往往只愿意投资于经济发达的大城市的经营性项目并要求苛刻的回报条件,如高回报率和短回收期限来冲抵风险。这种情况限制了我国城市基础设施领域对外资的使用,也影响了城市基础设施投资市场的平衡发展。? 　　同时,国内商业银行对于项目选择有较强的地域偏好,对直辖市及长三角、珠三角等地区的的项目热情较高,对于经济不发达地区的项目则缺乏积极性,各地区城市基础设施投资出现了明显的非均衡态势。同时,商业银行在经济发展水平不同地区的业务有很大差别,限制了经济不发达地区城市基础设施项目融资的资金来源。另外,由于地区经济不发达,城市基础设施项目融资成功经验少,从而在项目融资审贷环节上增加了难度。? 　　再者,随着我国投资体制改革的不断推进,城市政府在城市基础设施领域的职能不断得到加强,城市政府的信用成为评估项目风险的重要变量。城市基础设施项目经营期限较长,在此期限内城市政府能否信守合同成为投资人决策的关键依据。目前,国内还没有专业的部门或机构从事城市政府的信用评估工作,而城市政府的信用等级缺失直接影响了投资人的信心,使投资人对项目风险进行过高估计。在经济发达的大城市,城市政府的信用在某些方面暗含着中央政府的信用,能够保证良好的政策连续性和投资人的合理利益。但在一些中小城市,由于某些原因使投资人发生损失而政府没有承担相应责任,不仅挫伤了投资人的积极性,而且影响了项目融资模式在中小城市的运用。? 　　3 项目融资在我国城市基础设施领域发展的对策? 　　项目融资模式在我国城市基础设施领域有着广阔的发展前景,但由于种种问题,使得项目融资模式没有得到理想的发育和拓展,从而在一定程度上制约了我国城市基础设施的建设和发展。要真正掌握项目融资的运作方法和运作规律,并成功运用到城市基础设施领域中,还需要进一步探索和创新。? 　　城市基础设施项目融资相关主体应充分认识项目融资模式对于我国加快城市基础设施建设和发展的重大意义。西方发达国家发展城市基础设施的经验表明,一个国家的经济发展离不开城市基础设施的建设,项目融资是吸引社会资金,发展城市基础设施的重要模式。我国城市基础设施供给长期相对不足,最直接的原因就是资金短缺。而单靠财政投入和传统的融资方式,是无法满足城市基础设施建设的资金需求的。项目融资作为一种适用于城市基础设施领域的新型融资模式,需要参与各方在思想上形成共识,在实践中共