贸易信贷小企业有效融资方式.docVIP

贸易信贷小企业有效融资方式 　　小企业发展已经成为各国促进经济增长的重要动力。但同时，小企业融资也成为世界各国政府面对的难题。 　　美国作为一个最大的发达国家，小企业在经济中的作用也非常重要。据美国小企业管理局（SBA）1998年的数据，在美国570万家企业中，小企业占了99%。然而，美国与中国等国家一样，其小企业同样存在融资难的问题。在银行信贷方面，小企业所需的资金缺口至少在20%以上。与大企业融资相比，小企业在融资过程中的信息不对称问题更加突出，堪称小企业融资难的核心。同时，小企业破产的概率较大，对于投资者和银行来说，需要面对更大的不确定性。因而，小企业的外部融资环境相对比较困难。但美国作为一个信用和金融体系高度发达的国家，在完善小企业融资制度方面有其独特的做法。美国小企业大约使用13项金融服务，其中金融服务的范围包括流动资产服务（商业支票帐户和存款帐户）、消费信贷、商业贷款、资本租赁、信用贷款、抵押贷款、机动车贷款、设备贷款、金融服务（交易、现金管理、信托、经纪、养老金）。此外，美国小企业还通过所有者借款、贸易信贷和信用卡透支等方式获得融资。一项调查表明，大量美国小企业将贸易信贷（trade credit）作为一种重要的融资手段，特别是制造业、建筑业、批发和零售业使用较多。而1998年的“美国小企业融资概览”（SSBF）显示，大约60%的美国小企业都使用过贸易信贷，使之成为美国小企业使用最多的仅次于支票服务的一项金融服务。 　　在中国，赊销也是一个古老的商业传统。随着中国民营经济的发展，企业间的赊销方式，也演变为现代意义的贸易融资。据福建晋江人民银行调查，晋江市的所有民营企业都有过使用贸易信贷的历史，而且该融资方式已经成为当地民营企业特别是小企业解决信贷资金缺口的主要方式。 　　所谓的贸易信贷（trade credit）并非一定与国际贸易有关，一般是指企业在国内贸易过程中的赊销行为，即参与企业间产品和服务交易的一方企业，向另一方企业提供资金融通的过程。通常办法是处于产业链下游的小企业从上游企业获得生产投入品或者服务的提供，但并不立即支付款???，而是在一定时间后支付，延期支付的时间为30天或更多；而上游企业基于对下游企业的信息了解和为了维护长期的交易关系，也同意以这种方式对相关企业提供资金融通，但一般为了鼓励下游企业尽快付款，采用对提前付款予以比例折扣的奖励。经济学家认为，这种折扣激励，可以被认为是剩余天数的利息。如，典型的贸易信贷规定购货企业在30天内交付货款，如果在前10天内即付清，则供应商给予2%的折扣。那么这2%的折扣，可以被认为是这笔货款在后20天的利率。尽管相对成本昂贵，但从交易成本、流动性和现金管理角度来看，贸易信贷是小企业融资的最优选择，这种方式可以给借款企业和供应商提供信息，帮助企业预测现金流量。 　　贸易信贷一般基于交易双方的信誉和长期交易关系而存在，提供资金的企业是从维持交易关系长期性而作出这种选择的。这种方式在充分竞争市场采用较多，而如果购货企业处于买方市场，也更容易获得贸易信贷。但由于小企业一般在市场中无法获得垄断地位，那么小企业获得贸易信贷的前提则是供应商处于充分竞争的市场。对于供应商来说，其提供给购货企业的短期信贷，也存在一定的风险，即购货企业到期无法支付货款，那么这种风险可以看作是一般的商业活动引发的财务风险，即这种风险是由交易方式决定的，其不同于因为信贷关系的建立而产生的金融风险。 　　不过，如果从信贷市场角度分析，我们也可以把贸易信贷看作是一种信贷方式，或者说，贸易信贷是信贷市场上可以提供的，弥补银行信贷不足的另一种融资方式。 　　对贸易信贷发生的一般解释是，与银行相比，供应商具有对借款人的监督优势。在商业过程中，供应商可以获得购买者的信息，而银行要获得这些信息必须支付成本。从某种程度看，供应商的确比金融机构要有优势，因为它们拥有更多的关于小企业的相关生产过程的信息，或者可以利用诸如停止供货等杠杆手段，更有效地解决还款激励问题。另外，供应商还可以重新拥有和再出售已经赊销的商品，这些都使供应商具有向下游企业提供贸易信贷的必备条件。 　　贸易信贷尽管经济学意义上的成本较高，但与其他融资方式相比，仍具有很多优点。 　　 　　微观优势：降低交易成本 　　 　　首先，形式简单灵活，没有繁琐的手续。贸易信贷不同于从金融机构借款，它没有项目筛选的过程，提供资金的供应商无需对“贷款”企业进行资信评估、项目审核，双方也不需要订立繁琐的贷款合同。企业融资的过程，只是产业链的供需双方通过已经建立的商业惯例，达成供应商向购买者提供赊销的默契。这种形式，在参与交易的双方企业看来，并不是在原有的商业交易过程中产生了一个新的交易，而只是原有商业活动的一部分，是产品买卖过程的一个步骤。与商业