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银行竞争、专用性人力资本投资激励与国有商业银行公司治理 　　摘要：本文结合中国银行业竞争日趋激烈的现实背景，从商业银行专用性人力资本投资激励的独特视角入手，分别讨论了银行高层管理者和普通员工的专用性人力资本投资激励与他们参与银行公司治理机制的有关问题。研究发现，在国有商业银行公司治理结构改善过程中，更需要增加专用性人力资本投资的有效激励，并通过积极引入境外战略投资者和加强职工代表在银行监事会中影响力的办法，进一步激励银行员工进行能够提高银行经营绩效的专用性人力资本投资。? 　　关键词：银行竞争;专用性人力资本投资;银行公司治理? 　　中图分类号：F830.1文献标识码：A 文章编号：1002-2848-2007（04）-0001-09??? 　　 　　一、引言? 　　 　　随着2006年12月11日《中华人民共和国外资银行管理条例》的正式实行，中国银行业迎来了向外资银行全面开放的新时期。开放意味着挑战，外资银行的进入加剧了中国银行业的行业竞争。面对日趋激烈的市场竞争环境，中国银行业内各种所有制属性银行的经营效率、管理能力和公司治理结构都亟待提高。? 　　为了应对更加激烈的竞争，中国四大国有商业银行已经陆续进行了股份制改造，但仅仅是转变为股份公司并不能解决中国国有商业银行的主要问题。对于商业银行而言，公司治理结构的改善远比银行的股份制改造重要，或者说，股份制改造的主要目标之一就是建立一个良好的银行公司治理结构。良好的银行公司治理不仅是解决国内银行现实问题和保持长久竞争力的需要，也是银行综合改革的一个重要组成部分［1］。? 　　李维安、曹廷求对近年来银行治理的研究进行了回顾性整理。他们认为，商业银行在契约、产品和资本结构等方面都表现出很多特殊性，从商业银行的这些特殊性出发，是研究银行治理问题的逻辑起点［2］。现有的一些研究已经从中国国有商业银行剩余索取权与控制权的不对称、商业银行货币经营型市场契约的性质等角度，对银行的公司治理问题展开分析①［3，4］。? 　　值得强调的是，随着外资银行进入和产业竞争的加剧，中国国有商业银行和外资银行以及其他所有制属性??行之间的竞争业已全方位展开。而银行之间的你争我夺也必将在吸引高端客户、建设经营网点和提升风险管理技术等领域内愈演愈烈。与此同时，人力资本在提高银行核心竞争力方面的重要性更是日益增强。Rajan与Zingales就认为，金融部门是人力资本的相对重要性明显提高的领域之一，在这个部门中，专用性人力资本已经代替物质资产成为公司价值和权力的主要源泉［5］。? 　　本文从以银行为代表的金融部门的这一新型特征出发，结合中国银行业竞争日渐激烈的现实背景，从商业银行专用性人力资本投资激励的独特视角入手，分别讨论了银行高层管理者和普通员工的专用性人力资本投资激励与他们参与银行公司治理机制的有关问题，最后，分析了银行技术进步风险与上述两个阶层的专用性人力资本投资激励。? 　　研究发现，在国有商业银行公司治理结构改善的过程中，更应当重视专用性人力资本投资的有效激励，增加银行高层人才和普通员工在董事会或监事会中的地位与作用，以进一步加强他们在公司治理机制中的影响力，从而增加他们能够提高银行经营绩效的专用性人力资本投资。因此，我们应当在政策上鼓励积极引入境外战略投资者，并确立他们在银行董事会内的地位和作用，从而使掌握了先进管理技术的高层管理者可以最大限度地通过签订契约的方式来保障他们在进行专用性人力资本投资后，能够分享到产出成果。并且，为了保障银行普通员工的事后利益，应当借鉴德国商业银行的典型治理结构，增加职工代表在银行监事会里的影响力，充分发挥监事会有关银行财务薪酬方面的事前与事后监督作用。? 　　本文的结构如下，第二部分是文献回顾；第三部分是详细的理论模型分析；最后是本文的结论和政策含义。? 　　 　　二、文献回顾? 　　 　　“治理”（governance）一词基本上等同于权威、指令和控制的运用。Shleifer和Vishny认为，公司治理就是安排各种手段以便使那些公司资金的提供者能够借此保证他们自己获得相应的投资收益。换言之，公司治理所要研究的问题就是如何有效地保护股东的利益［6］。张维迎则认为，公司治理结构是一个涉及权力和利益分配的合约，尽管合约可能并不具有法律上的可执行性。与此同时，它又是一个激励机制，也就是每个企业的参与人要如何做出最优决策，以实现企业价值最大化的问题。并且，对企业性质的不同其认识将必然引伸出不同的公司治理理论。要理解公司的治理结构就必须理解企业的本质［7］。? 　　在企业的完全契约理论视角下，公司治理结构问题的研究工具主要是用来处理不对称信息问题的委托―代理分析框架。公司治理问题则被当成是代理问题，其核心就是进行机制设计。但是，用委托―代理