论我国金融衍生产品市场的规范发展——基于企业境外套期保值失败案例分析-on the normative development of financial derivative instrument in china - based on the analysis of overseas hedging failure cases of enterprises.docxVIP

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2018-05-28 发布于上海
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论我国金融衍生产品市场的规范发展——基于企业境外套期保值失败案例分析-on the normative development of financial derivative instrument in china - based on the analysis of overseas hedging failure cases of enterprises.docx

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论我国金融衍生产品市场的规范发展——基于企业境外套期保值失败案例分析-on the normative development of financial derivative instrument in china - based on the analysis of overseas hedging failure cases of enterprises

AbstractFinancialderivativeinstrumentsprovideausefultooltohedgeormanagekindsofriskandassetsforthefinancialinstitution,corporationandinvestment,whileitalsobecomessomeinvestors’bestchoicetospeculatebecauseofitslevereffectandpowerfulprofitabilityinthemarket.Withthegrowthoffinancialderivativeinstrumentstransactionintheworldwide,theeffectoffinancialderivativeinstrumentsinmacro-economyandcorporatefinanceisincreasingdayafterday.Butthederivativeinstruments’developmentinChinahasbeenlaterthanothercountriesandisstillintheprimarystagenow.Inlasttwentyyears,nationalfinancialmarketsbecomemoreactiveandhence,whileenterprisesaresubjecttothestrongfluctuationoftheprices.Itisanurgenttasktoanalyzeandmanagepricerisks.ChinaAviationOilcaseand“NationalCopperReserveCase”sufferedhugelosesnobecauseofusingderivatives.Theselessonstellusthedevelopmentofdomesticmarketsisnecessary.Thispaperdiscussestheriskcharactersofderivativesandcomparesdomesticfinancederivativesmarketwithoverseasmarket,thenfindthedeficiencyofourmarketinthesideofcorrelativelawandsupervisepatternbuildingandalsoallkindsofproblemsandlimitationwhichuncoveredinfinancederivativesdealbythedomesticcompanies.SinceChinabecameonememberofWTO,thevolumeofimportandexportbusinessgrewsofastthatneedfinancederivativestosupplyeffectivetoolstoevaderiskfortheriskmanagementurgently.Thearticleappealsthatwemustdevelopourfinancederivativesmarketwithsafeandactivityinordertosupplyeffectivetoolsfortheenterprisestoevadetherisks.Keywords:Derivativeproducts,Hedgingcases,standarddevelopment第1章引言1.1研究背景及意义选题背景二次世界大战以后，布雷顿森林体系得以建立，世界经济格局演变成以美元为中心的固定汇率制度，其实质是建立了美元在国际金融市场中的主导地位，进一步加强了美元在国际货币流通中的稳定性。1972年，维持美国与世界其它各主要国家之间固定汇率制度的布雷顿森林体系解体，货币汇率开始出现了剧烈的波动，外汇期货应运而生，拉开了金融衍生产品市场崛起的序幕。随后，西方各主要国家逐步放松或废除了对利率、汇率、证券等基础资产及价格的管制，汇率、利率等基础资产的价格处于难以预料的波动之中，持有货币的企业及个人随时随地都面临着价格波动引致的市场风险的威胁。利率期货、股指期货等金融衍生产品随之登上了资本市场的历史舞台，金融衍生产品市场开始迅速发展。国际清算银行的统计资料表明，在全球证券市场规模最大的十个国家中，2006年金融衍生产品的市场总值已经达到股票和债券市场总值的5倍左右。中国银行业监督委员会主席刘明康在出席“第四届公司治理国际研讨会”时表示，到2008年全球金融衍生产品交易量将超过30万亿美元。这意味着迅速发展的金融衍生产品市场已经与货币