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风险投资在高新技术企业中运用探讨 　　摘要：风险投资作为发展高新技术产业的催化剂，其价值在于适应高新技术发展的技术经济规律的需要，创造新型的高新技术企业。风险投资的运用能够较好地改善中国高新技术企业发展中存在的问题，并提出建立合理的风险投资支撑体系，实现风险投资资金来源的多元化，规范风险投资的退出机制等是提高风险投资运行有效性的主要途径。 　　关键词：风险投资；高新技术企业；退出机制 　　风险投资作为一种新型的投资模式，在发达国家已经有60多年的历史了，作为发展高新技术产业的催化剂，其价值在于适应高新技术发展的技术经济规律的需要，创造新型的高新技术企业。中国作为发展中国家，积极发展高新技术产业，是促进经济质量型增长的必需，也是跨世纪发展战略的重要选择。 　　一、中国高新技术企业发展中存在的问题 　　中国在发展高新技术产业方面取得了一定的成就，但同发达国家相比差距还很大。出现差距的原因主要是由于中国工业技术基础比较落后，且在战略思想、宏观调控，以及政策、制度等方面存在着一些问题，概括起来，主要有以下方面的问题： 　　（一）高新技术产品的发展仍处于较低水平 　　中国高新技术产业发展不够快，缺乏面向国际市场的高新技术产品，在许多高新技术领域还依赖于引进国外技术，在高新技术产品发展水平上，与发达国家还有很大差距。如进口产品大多是技术先进高附加值的产品，而出口产品中劳动密集型、低附加值产品比重很大，且出口的高新技术产品多以进料加工和来料加工装配的产品为主。以1997年为例，该年度高新技术产品的出口额12.23亿美元，占全部技术出口额（55.21亿美元）的22.2%，只占全国商品出口总额（1827.0亿美元）的6.7‰。 　　（二）高新技术成果转化率低，缺乏科技成果转化的中介机构 　　高新技术成果的转化率是反映科技成果转化状况的最直接指标。据统计，中国目前高新技术成果的转化率大约为20%左右，远远落后于发达国家，也落后于诸如韩国、日本等新兴工业化国家；专利实施率还不到10%，另有90%的科研成果被“束之高阁”而白白浪费掉了。这主要是因为中国的中介服务体系十分薄弱，虽然大专院校和科研机构的数量不少，但有能力的中介机构十分缺乏，大量企业不知到何处去获取适合的技术成果，而不少科研机构的成果找不到扩散的合适渠道，只能自己小规模地转化，使先进技术成果的社会效益远远不能发挥。 　　（三）科技资金投入不足，高新技术产品开发基金短缺 　　中国在研究与开发经费的投入方面，远远低于美国等发达国家。为了发展高科技并实现产业化，政府增加对科技的投入十分必要，特别是高新技术产业。目前，中国科技界对科技投入普遍感到不足，企业科技投入的积极性不高，政府在这方面投入也少，大多数科研机构又没有能力自我投入，致使高新技术产品开发基金短缺。此外，高科技风险投资业不发达，社会风险资本严重短缺，发展高新技术产业的资金渠道比较单一，没做到多元化，所有这些，都严重阻碍了高新技术成果转化和产业化的步伐。 　　（四）缺乏相应的法制法规和优惠政策 　　市场经济是法制经济，高新技术产业在中国还是一个新兴产业，需要一个稳定、健全、宽松的法制环境。中国政府针对高新技术产业发展出现的具体问题，吸取实践中的一些成功经验，并参照国外的有关做法，在知识产权保护、税收金额、进出口、出资入股等方面，制定了一系列政策和法规。然而，决策的权威不是来源于旧知识的积累，而是对新知识的研究。中国高新技术产业最大的难题是技术发展速度太快，传统的计划经济和国有体制由于无法适应这种变化莫测的实际，宏观管理跟不上、政策不能配套，出现计划赶不上变化、制约新事物发展的现象。当前中国的专利、知识产权等法制不健全，且执法不严，使得高新技术及其产品未能受到应有的保护。国家给予高新技术产业的优惠政策还不够，不能很好地调动各部门、各方面发展高新技术产业积极性。 　　二、风险投资市场的不健全是中国高新技术企业发展艰难的主要原因 　　国内外的经验教训告诉我们，风险投资机制与法律、政策、制度、文化、人才、市场环境等因素密切相关，是整个国家经济，科技水平和制度发展到一定阶段的产物。因此，不进行制度创新，仅靠成立几个风险投资机构，筹集一些资金是不可能真正发展风险投资事业的。以上诸多问题产生的原因归结起来主要有以下六方面： 　　（一）资本市场缺少风险投资退出的制度安排 　　资本市场缺少风险投资退出的制度安排导致中国风险投资总体上处于缓慢发展状态，风险投资的规模、项目与目标均不能满足科技创业企业发展的需要。自2002年以来，中国风险投资的发展开始减缓，2003年、2004年连续两年呈现投资总额绝对量下降趋势。2002年，直接融资占社会总融资额的比例跌到4%；2003年和2004年进一步下跌至3%；2005年直接融资不